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滙豐中華投信
中國政府目前正與英國政府合作，規劃在香港提供合作前提下，讓倫敦成為人民幣交易中心，倫敦將成為第一個中國本土外的人民幣交易中心，人民幣國際化再邁出一大步，加上七月份中國外貿數據恢復增長，及中國官方進一步放寬合格境外機構投資者(QFII)與人民幣合格境外機構投資者(RQFII)額度，頻頻推升人民幣中間匯價走勢。
滙豐中國點心高收益債券基金經理人黃軍儒指出，許多新興市場貨幣於5、6月出現大幅修正，但人民幣依然表現相對平穩，可看出人民銀行對人民幣態度仍是維持穩中帶鬆的情況，且人民幣國際化依然是官方的政策重點，整個國際化進程並未因金融市場出現雜音而有所停頓。他認為，人民幣國際化將是支撐人民幣中長期走升的主要原因。
根據中國官方公布的數據顯示，6月份中國外匯佔款為2012年11月以來首見的負增長，7月份預期也將小幅流出，加上香港6月份人民幣存款微跌0.1%，為去年9月以來首次下跌，黃軍儒認為，這顯示短線上炒作人民幣的熱錢已見流出，有利市場穩定。
「保底線」擴「RQFII」有利
除此之外，中國政府在對外提出7%的經濟成長底線，市場多解讀，中國可能會提出相對應的政策來刺激經濟，確保實現中國政府實現2013年經濟年增率達7.5%的目標。黃軍儒表示，在中國領導人確認中國經濟成長7%的底線後，中國經濟大幅下降的風險降低，而這亦有助支撐下半年的人民幣走勢。
除了加快人民幣國際化的角度外，中國官方再度提出加速人民幣國際化進程、進一步放寬合格境外機構投資者(QFII)與人民幣合格境外機構投資者(RQFII)的額度等政策，有助引導人民幣在境內外快速流動，而這則是有助於支撐點心債長線行情。
黃軍儒表示，中國官方積極推動人民幣國際化，以及放寬QFII與RQFII的額度，相關政策都顯示人民幣貶值機會不大。而且人民幣近日在境外市場走高及中間價推動下，境內即期匯價走升，預料短期內人民幣兌美元將在高檔區間波動，使得以境外人民幣計價的點心債具匯兌收益支撐。
只是，自從6月份中國發生流動性風險後，點心債發行「急凍」，市場幾乎沒什麼首次公開發行(IPO)。對此黃軍儒認為，IPO行情清淡並非壞事，相反的，這正代表少了籌碼供給面增加的問題，同時在需求面並未退燒下，預料點心債市場可望出現供不應求的情況，有助於支撐次級市場的點心債價格。
然而，新興市場債市資金仍有流出壓力，以及市場對量化寬鬆退場的疑慮仍在之下，點心債反彈速度亦受壓抑。黃軍儒建議，短天期的債券對利率敏感度較低，因此現階段的策略將以短天期的高評級標的為主、以短天期跌深的優質高收益債為輔，達到攻守兼具的目標。
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