股市縱橫：受惠經濟復甦瀚洋追落後

http://paper.wenweipo.com [2013-08-19] 我要評論

放大圖片

韋君

　港股上周反覆上升710點，升幅達3.25%，相對於美股全周跌1.5%，港股跑贏美股，凸顯港股上半年大落後於美股的補漲升市，而動力來自內地經濟在7月有見底回升態勢，已吸引資金回流，炒作經濟復甦周期股已成為上周升市的焦點之一。資源、航運股紛現反彈，相關個股更出現爆升，如上周五瀚洋控股(1803)便急升12%完場，令這隻低沉多時的「空運艙超市」優質股再受注意。

　瀚洋猶如航空物流業中的超級市場，與超過40家航空公司以總銷售代理或非獨家代理形式購買空運艙位，再將所得艙位售予下游逾千名貨運代理商戶。由於從事業務已近30年，服務多元化及客戶基礎龐大，經濟復甦帶動空運業務增長，瀚洋在下半年的業務增長更形樂觀。

空運物流超市顯優勢

　瀚洋去年為逾千家貨運代理商處理4.26萬噸，增長21.6%；收益6.74億元，增長11.7%，去年12月結年度盈利8,994萬元，減少7.56%，主因受經濟下跌及公司擴張、拓展電子平台預訂系統等開支增加。今年第三、四季電子預訂平台系統可投入運作，成為盈利增長的新動力。

　為充分發揮空運艙大超市的優勢，瀚洋已將業務重點放在內地、東南亞、南美等新興市場，並看好內地邊遠地區中小企對空運艙的需求。

　瀚洋為淨現金公司，去年度擁資逾1.9億元。今年上半年業績已定於本月26日公布，料盈利穩定增長可期，下半年歐美、中國乃至日本等經濟體復甦加快，瀚洋全年盈利增長更形樂觀。以年度業績計，現價0.79元的PE為6.95倍，息率4.3厘，估值明顯偏低，故上周五突然獲大成交撲升不無道理，以估值回升上約8-9倍計，瀚洋短中線有望上衝0.90至1元以上水平，跌破0.72元止蝕。