證券投資：浩沙破下降軌有力再上

http://paper.wenweipo.com [2013-08-24] 我要評論

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新鴻基金融集團

　內地室內及水上運動服裝處於發展初期，暫時未出現如體育用品行業的惡性競爭的情況。浩沙國際（2200）公司上半年業績平穩增長，近日股價突破降軌，可買入短炒。

公司經營情況良好

　公司以浩沙及水立方品牌於內地生產及銷售泳裝、運動內衣、瑜伽服飾及配件等，上半年收入上升27%，至4.68億元人民幣，而純利則上升5.8%，至1.56億元人民幣。由於利潤較低的新品牌水立方水運動服之推出及運動內衣的毛利率下跌，今年上半年的毛利率下跌1.9個百分點至59.5%，惟公司存貨周轉天數由去年同期的129天，下降至111天水平，速動比率由5.23倍，提升至5.87倍，加上手頭現金增加14.7%至838.1億元人民幣，佔流動資產的67%，可見公司經營情況良好。

已建立品牌知名度

　根據Frost & Sullivan行業調查，內地水上運動、瑜伽及運動內衣於2010年至2015年的複合年增長率分別為19.4%、27.7%及27.1%，顯示市場持續擴張。作為該領域的先行者，浩沙國際已建立品牌知名度，及建立顧客群。同時公司以「浩沙」為品牌於內地各市成立健身中心，有助吸引白領客戶，並為產品進行宣傳。

　市場預測公司2013年純利增長5%，至3.46億元人民幣，預測市盈率為11.0倍。技術上，公司股價早前突破下降軌，整固後料有力再上，建議買入，上望3.30港元，跌穿2.82港元止蝕。