 放大圖片
■全球正面臨人口老化問題，故對生化與醫藥的需求將持續上升。
不少投資者認為道指及標普500指數已高於2007年金融海嘯前高位，擔心美股已離頂不遠。然而，我們認為不能僅僅從指數高低來斷定市場是否已經見頂。因為除了數字外，仍須考慮成分股變動、通脹，以及盈利因素等等。 ■東驥基金管理
就短期而言，美國企業的併購活動不斷增加，皆因美國企業的負債率從1998年的204%及2003年的228%逐漸下降至本年6月底的103%，不少大型企業早已利用低息發債，其資金充裕，更以現金併購同業或其他行業。現時企業的估值便宜，刺激併購活動增加；這些利好因素進一步推動股市走勢。事實上，美國股市在未來2、3年仍有機會再創新高，美盛估計標普從現時1700點上升至2100點，即潛在升幅約為25%。雖然數字並不算非常吸引，但如果選對行業及股份，相信回報或遠高於此。
併購消息帶動 吸引資金湧入
事實上，受惠於臨床實驗、新藥審核的相關消息，加上併購消息的帶動，納斯達克生化科技指數於年初至今已錄得近45%的升幅，升幅明顯跑贏環球股市。事實上，生化科技板塊於5、6月份在美聯儲縮減量化寬鬆政策擔憂而出現資金流出，不過該板塊從6月尾至今已再度吸引資金流入，而更有基金經理人指出，生技醫療基金今年流入的資金佔其規模比重高達18%，成為最多資金流入的產業基金板塊。我們認為生化科技板塊的表現能夠這樣突出的原因，是由於投資者被該板塊的強勁獲利增長所吸引，尤其目前其他產業缺乏這樣的獲利增長。
人口趨老化 生化醫藥需求增
由於部分新興市場已推動城鎮化，區內對生技與醫藥的需求將上升，以中國為例，內地的醫療衛生費用支出佔GDP 的比重於2011 年僅為5.1%，明顯低於高收入國家（平均8.1%），故生技與醫療板塊的發展空間仍大。
就中長線而言，於全球正面臨人口老化問題的影響下，生化與醫藥的需求將不管經濟環境如何而持續上升，同時業界也不停創出眾多的發明，加上健康護理的通脹是高於一般消費者的價格通脹，和大部分健康護理板塊的公司本身的現金流量充足，故該板塊的前景仍然不俗，建議投資者可考慮分段買入相關基金來捕捉相關升浪。
若讀者對生化科技板塊的前景有信心，我們認為閣下可考慮買入相關股票基金（投資於美國的比重平均值為97%）作中長線投資來分散部署。根據理柏的環球分類，截至八月二十六日，坊間現時有兩隻生化科技股票基金可供選擇。從三年的數據來比較，富蘭克林生物科技新領域基金的表現較為不俗，於期內錄得144.51%。
|
放大圖片
