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群益證券(香港)研究部董事 曾永堅
在美國聯儲局準備於今年內開始縮減量化寬鬆政策規模之下，自2013年5月起，部分套息交易倉盤開始平倉退場，形成新興市場過去近4個月內呈現資金流走的形勢，加上亞洲國家的經濟增長普遍呈現放緩趨勢，惟歐美經濟前景則展現改善曙光，導致資金陸續由亞洲地區轉往歐美等發達市場的趨向。
雖然亞洲區內新興國家未來的經濟增長依然相對高於歐美等地，但由於美國經濟逐漸呈現復甦基礎鞏固的勢頭，特別是聯儲局一旦開始縮減量寬規模反映美國經濟復甦已穩定，有利資金回流美元資產領域，而歐洲經濟近期亦提早初現步出衰退的跡象，故吸引環球資金重新把焦點投放至歐元區市場。
無論從美國聯儲局準備退出政策牽動的套息交易倉盤退場潮，或短期經濟轉好及轉差的前景差異導致資金偏好的變化趨向來推測，預計短期內亞洲新興國家續面臨資金流走的壓力。
內地宏觀數據佳利資金回流
不過，從經濟基本面與政策面來衡量，部分亞洲市場如中國內地、香港及韓國，不單短期內面臨較輕微的資金流走的壓力，預計美國聯儲局退出政策時間佈局一旦明朗化以及中國展現更多令市場驚喜的宏觀數據之後，港股市場更可受惠資金回流的趨勢。
美國近日發佈的7月新屋銷售及耐用品訂單數據表現皆欠理想，增加聯儲局是否於9月開始啟動退出量寬政策的不確定性，美國十年期公債收益率近日回落，港股市場氣氛近日亦轉趨穩定，連同市場對中國政策面憧憬再升溫及主要企業業績普遍符市場預估等因素，預計短線對港股帶來穩定作用，恒生指數短線支撐於21,400點 (50天平均線)。(筆者為證監會持牌人)
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