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韋君
置富產業(0778)在7月底宣布斥資58.49億元收購長實(0001)旗下天水圍嘉湖銀座商場一、二期，這宗大手筆收購將成為置富目前所持最大面積的商場，將在下周一的股東會表決通過，基於這個大型商場明年即有逾45%租約到期，資產增值工程後的租金提升空間潛力大，加上董事會承諾會提升每單位派息上升4.7%，基金等股東順利通過機會大，對近月來股價已回調約16%而言，有低吸博反彈價值。
嘉湖銀座近半租約將到期
嘉華銀座商場既有周邊二、三十萬經常人口的需求，也因接近落馬洲而成為內地個人遊購物熱點商場之一，同時亦因商場樓面達66.5萬平方呎及622個車位，可塑性大，置富管理層有信心在目前呎租27.4元下，未來有雙位數租金升幅，並有信心在接手後，出租率由目前的95.5%可迅即提高，即時提高回報收益。根據公布，上述商場6月底淨收入1.1億元，按收購價58.49億元計，全年收入回報率約4厘，但明年因有45%租約到期，因原約呎租僅24元，回報率大有上升空間。
新收購可即時提供收益
置富趁低息期向母公司長實增持嘉湖銀座商場，令持有零售物業增至17個，並增加樓面27%至911萬平方呎。這次收購，置富透過銀團貸款約46億及配股集資7.6億元，令負債率增至34.5%，貼近新加坡有關房產信託負債比例上限。受配股影響，長實所持置富34.83%，下降至約28%。長實願意持股低於30%，代表將商場逐步實質套現的部署。
置富上半年物業收入淨額4.4億元，按年升14.5%；物業組合出租率升至97.8%，而續租租金率上升18.2%。下半年增長動力包括置富第一城和銀禧薈工程完成的營運，而嘉湖銀座商場在完成收購後亦即時提供收益。以現價5.99元的市盈率4.54倍，息率5.76厘計，料完成收購嘉湖銀座商場後，有利股價低位回升，上望7元。
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