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群益證券
海天國際(1882)公布了2013年的中期業績，收入增至36.21億元(人民幣，下同)，較上年同期增加13.9%。有關增加主要由於內地銷售額較上年同期增加18.9%至24.79億元，以及公司受惠於推出現有產品線的第二代及2013年上半年中國注塑機市場溫和復甦。毛利約11.13億元，較上年同期增加17.6%。
第二代產品線提升毛利率
整體毛利率由上年同期的29.8%增至本年上半年的30.7%。毛利率增加主要由於第二代的毛利率較佳，及受惠於鋼鐵等原材料部件相對穩定的成本。股東應佔溢利為5.68億元，較去年同期增加17.0%。每股盈利為0.36元，亦較2012年同期上升17%。
自本年7月的推介，海天國際已經順利達標，投資者亦已經獲利離場，公司出了中期業績後，我們發現整個行業有所好轉，而公司的經營情況亦有改善。我們用市盈率的估值方法去計算公司的目標價，現時香港上市的同業的2013年預測市盈率為14.5倍，不過公司屬龍頭企業，優勢較同業明顯，而且公司在上半年的增長明顯，整個注塑機行業也有復甦，故能有一個較高的估值。以17倍的2013年預測市盈率去計，海天國際的目標價為17.45港元，我們給予「買入」的評級，建議回調至15.50港元才買入，跌穿14.20港元止蝕。
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