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凱基證券
新鴻基地產（0016）公布截至2013年6月底止末期業績，撇除投資物業公平值變動的影響，核心盈利較去年同期倒退14.1%至186.19億元，為08年以來首次錄得跌幅，業績表現僅合乎市場預期的下限。新地維持派末期息2.4元，由於盈利倒退拉高派息率，全年的派息比率由40%升至47%。全年合共派息3.35元，與過去兩年持平。
內地投資佔資產比例增至25%
盈利倒退多於市場預期，主要由於物業出售減少，按年下挫45%，至200.6億元。另一方面，在內地的租金收入則增加28%至20.67億元。新地在內地主要據點在北京、上海及廣州三大城市，內地的土儲高達8,110萬平方呎，連同徐家匯項目，內地投資佔集團總資產比例由過往20%提高至25%。
新地上周以217.7億元人民幣投得上海徐家匯4幅商業用地，地面面積107.6萬平方呎，相當於兩個香港國際金融中心（IFC），預期項目投資額約400億元。新地計劃未來五年會將40%樓面面積出售，估計可為新地回籠200億元，餘下60%將作投資物業，將是集團中長期內地租金收入的重要來源。
資產值180元 較現價折讓42%
新地的財政尚屬穩健，負債比率由去年度的16.4%降低至12.5%。估值方面，新地現價較資產值180元折讓42%，估值合理。但由於港府抑壓樓市措施仍在，加上集團未來一年新訂的售樓目標減少至280億元，在售樓收入減少下，股價僅於幅度內上落。
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