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韋君
成功轉型的內地鑽飾零售公司中國幸福投資控股(8116)，上周完成整固重越0.20元後，進一步回升上0.229元水平，走勢好轉之餘，下半年度業績可期較大幅增長，有短中線留意價值。
中國幸福去年收購北京全城熱戀商場有限公司後，今年6月30日止上半年度業績已扭虧為盈，營業額1.79億元，毛利8,260萬元，盈利2,450萬元，去年同期為虧蝕4,438萬元，反映公司轉型後，已步入較大增長期。
「全城熱戀」是以「裸鑽」加「戒托」分開銷售打破鑽石傳統銷售模式，通過自營「大賣場」銷售，達到了鑽石平價銷售及種類、數量最多的優勢，壓倒了傳統百貨商場中小型店鑽飾售賣模式，迎合了內地鑽飾需求正快速增長的趨勢。據了解，「全城熱戀」通過砍掉中間商得以實現平價銷售，令鑽石及裸鑽售價較一般商場便宜50%，但銷售毛利率仍維持約33%，反映該公司的銷售模式有良好的發展空間。
除了銷售模式打破傳統外，採購模式也創新，在「全城熱戀」的全球化供貨體系日趨完善，已建立穩定合作的供應商數量逾五十家，以色列、印度為主要供應市場。「全城熱戀」是通過少量保證金(約2成)匯入賬期獲得鑽石商品，所有鑽石在自營大賣場中進行終端銷售，實現超低庫存。以開設一個約2,000平方米的大賣場，投入資金約3,500萬至4,000萬元人民幣，其中約一千萬元人民幣為裝修設備，透過槓桿匯入賬期的鑽石可超逾1.2億元鑽石貨品，種類與數量之多，是其他鑽飾大中小型零售商無法競爭。
目前，「全城熱戀」在北京有四家店，另在瀋陽、成都各開設一家。管理層計劃在2016年於其他省份的一線城市均開設旗艦店，以適應內地經濟持續增長及中產階層、年輕夫婦對鑽飾需求的快速增長。據悉，萬達商場在其各地大型商場，成為「全城熱戀」開設新店的最密切戰略合作夥伴。
一卡鑽石零息分期添動力
「全城熱戀」正推出一克拉(即一卡)裸鑽零首期、零利息的分期付款方式銷售，消費者通過信用卡月供約2,600元便可擁有價值逾3萬多元的一卡鑽石，大為提升年輕夫婦及職業女性對擁有大粒鑽石的渴求。管理層預期第四季度的鑽飾業務有較大幅增長。值得一提的是，「全城熱戀」所銷售的每一顆鑽石均擁有權威的檢測機構(包括GIA、ICI、HRD、NGTC等)所出具的鑽石檢測證書，最大限度的保障消費者所購買鑽石的品質真實性。
中國幸福管理層對於收購北京全城熱戀商場能夠完成7,000萬元利潤保證維持樂觀，以合理市盈率10倍計，市值可達7億元，較目前約5億元市值計，有約四成上升空間，中線上望0.32元。
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