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群益證券(香港)研究部董事 曾永堅
美國參、眾議院上周於債務限期前通過延續政府融資能力的臨時方案，令美國暫時避免陷進技術債務違約的危機，暫解除市場的主要顧慮；其後中國發佈第三季GDP增長及9月份的主要經濟數據，前者符合市場預估，但9月份主要指標普遍反映宏觀經濟增長呈現放緩跡象，加深市場對中國經濟增長第四季將再回落的預期。
儘管中國第三季GDP一如市場預估按年增長7.8%，結束早前連續兩季放緩的趨勢，但9月工業增加值、零售銷售的按年增長幅度，皆低於8月份的增幅，而首9個月的固定資產投資增長，亦較首八個月呈現放緩現象，反映出中國經濟增長速度已呈現放緩的跡象，增長動力亦再現偏弱的格局。
在2013年首三季拉動中國經濟增長的「三頭馬車」當中，固定資產投資對GDP的貢獻達55.8%，拉動經濟增長4.3個百分點，為拉動經濟增長的主要環節；消費支出對GDP的貢獻達45.9%，拉動經濟增長3.5個百分點。值得注意的是，中央政府持續反貪腐的政策導致中秋及臨近國慶假期的9月消費表現受影響。
四季度經濟增速料放緩
預期中央政府將更關注控制信貸增長以及整頓地方債與影子銀行活動問題，故第四季貨幣政策將改為穩中偏緊。按照9月份的主要經濟指標增速放緩的勢頭，連同2012年第四季基數較高，加上，中央政府短期內支持經濟增長的政策趨減少，以及前期穩增長政策效力減弱，預期中國第四季經濟增長將再度放緩。
短期內，港股焦點將投放於部份企業將陸續發佈的第三季業績，而市場對將於11月舉行的「三中全會」找尋政策炒作題材的意慾將提升，故預估資金將主要投向業績理想及具政策憧憬概念的中資股類。預估恒生指數短線活動區間於22,800至24,000點。 (筆者為證監會持牌人)
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