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香港文匯報訊（記者 陳遠威）四大國有內銀均已派第三季業績表，表現最佳的農行（1288）成為投資銀行推薦首選，股價昨逆市升1.084%收報3.73元；中行（3988）不過不失，股價收報3.63元升0.276%；建行（0939）略遜預期有沽壓，收報6.02元跌0.166%；工行成績最差，投資者對其有保留，股價昨下滑0.731%收報5.43元，
首選農行盈利驚喜
高盛證券指，農行首三季淨息差、成本控制、撥備前盈利及撥備開支均優於預期，期內盈利已達該行及市場全年預測的82%及86%。而資產質素穩定，不良貸款率按季收窄1基點至1.24%，新增不良貸款年率化比率為19基點，大幅低於同業水平。一級資本比率亦高於第2季，回升至9.35%，但費用收入增長疲弱，同比僅錄得3%升幅。維持增持評級，目標價4.6元，是內銀首選。美銀美林維持農行盈利預測及目標價4.3元不變，仍繼續看好。
美銀美林表示，中行首三季純利上升13.2%已達該行全年預測的82%，撥備前盈利亦達全年預測的78%，盈利增長僅次於農行但優於同業。中行第三季同業活動增加，資產及負債均上升1成，促使淨息差收窄4基點，與市場走勢大相徑庭，維持盈利預測及目標價3.9元，評級維持減持。由於中行難再降低資金成本及調高貸存比率，預期淨息差擴闊空間有限；但資產質素維持穩定，信貸成本在第三季跌至25基點，為行內最低。
工行資產質素最差
至於工行的表現，瑞信認為，工行第三季純利增長8%至670億元人民幣，較該行預期低4%；但首三季純利增長11%，情況理想。不過該行資產質素走勢較其他大型銀行為差，年內新增不良貸款260億元，推算年率化不良貸款率為38基點，高於同業平均水平的33基點，亦高於農行的15基點、中行的21基點及建行的26基點，情況令人驚訝。不過，工行成本控制能力維持良好，首三季淨費用收入增長達20%，一級普通股本資本充足率高達10.6%，維持增持評級，目標價6.33元。
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