股市縱橫：珠江鋼管交付訂單趨穩定

http://paper.wenweipo.com [2013-11-01] 我要評論

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韋君

美國聯儲局一如預期，維持買債規模及超低息環境不變，不過美股隔晚創新高後倒跌。港股昨日也在欠缺新消息下，出現獲利回吐，不過整體沽壓並不大，而觀乎個別炒股的升幅仍大，可見市場尋寶熱依然方興未艾。不過，值得留意的是，部分勁升股已變得十分波動，高低波幅動輒一成甚至二成，反映跟風追捧風險不低。

珠江鋼管(1938)自8月下旬至10月中以來，一直在2.5元水平窄幅上落，及至近日高位始見上移，昨曾高見2.96元，造出6月20日至今的高位，並成功升穿近期連番受阻的2.85元，收報2.9元，升0.14元或5.07%，成交達1,710萬元，較周三增倍，基於其已初步形成破位走高的勢頭，故仍不妨考慮順勢跟進。

珠江鋼管較早前公布今年6月底止上半年業績，收入12億元(人民幣，下同)，按年下降41.7%；毛利跌37%至2.23億元。錄得純利倒退58%至7,102萬元，每股盈利7分。不派中期息。

雙金屬複合管增競爭力

集團上半年業績大倒退，管理層歸咎於內地政府換屆，以及能源局人事變動，令國家管道建設項目暫緩。不過，管理層有信心，下半年交付訂單會隨#人事安排落實而穩定。此外，珠江鋼管新產品「耐腐蝕雙金屬複合管」早前已通過專家鑒定，技術得以提升，對提升其市場競爭力有利。另一方面，集團上半年資本開支為9億元(港元，下同)，主要用作支付番禺區一塊倉庫地皮由工業改為商業用途作補地價，下半年新增的支出並不多。值得一提的是，集團將手頭的倉庫地皮從原本工業用途改為商業，將直接令其賬面值大增。

珠江銅管現時每股賬面淨值為2.433元人民幣(約3.12港元)，市賬率(PB)約0.93倍，加上新增了商業地皮，令其估值更有顯得被低估。趁股價走勢轉強跟進，中線上望目標將上移至年高位的4.32元。