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■人行於三中全會前夕，正式運行貸款基礎利率（LPR）集中報價和發布機制。中新社
永豐金融集團研究部主管 涂國彬
人行於三中全會前夕，正式運行貸款基礎利率（LPR）集中報價和發布機制，由於這一利率是由銀行間自行釐定，反映中央對利率之操控力度不斷減弱，此舉符合與中央最近大力推行的市場化方針。
利率市場化將會帶來價格競爭，雖然這將會令內地金融市場之借貸利率因競爭而得以下調，令銀行息差收窄，減少由存貸息差中獲得利潤。但事實上，由於資本較雄厚，大型銀行能夠接受以較低息率搶佔市場份額，以彌補因息差減少而造成的利潤損失，因此，受利率市場化影響最大的，是行業中較弱的對手，即規模較小之銀行。
在這情況下，一旦金融市場出現波動，這些規模較小的銀行破產的機會將會增加，起到增加銀行業集中度的作用。事實上，這亦是過往已發展國家在推行利率市場化後所得出之結果，如美國般，在1985年以前，資產規模在100億美元以上的銀行佔銀行總數小於50%，到1994年，資產規模在100億美元以上的銀行數量達到63.4%。
而國際評級機構標普早前亦表示，未來二至三年內中國部分中小金融機構可能破產，個別區域可能出現風險集中暴露，並由此加速銀行機構的商業化整合，部分中小銀行將被收購。
另一方面，由於市場競爭加劇，這將會迫使銀行增加其自身的風險管理能力，並會催生一些創新能力高的銀行，這對整個內地金融業未來發展，絕對有利，並可增加其於國際舞台之競爭力。
不過，從目前內地銀行業的情況來看，行業相當集中，大型股份制商業銀行的市場佔比超過一半，甚至三分之二。由於具有經濟規模，利率市場化對內地金融機構之格局，短期內未必能起到很大的改變。
但從另一個角度去想，由於中國金融市場仍未完全成熟，過快之變化反而會增加風險，因此，市場格局變化不大亦並非壞事，令中央仍能夠透過國有銀行，以控制貸款利率之變化速度。而這一點，從《貸款基礎利率集中報價和發布規則》中，四大國有銀行對貸款基礎利率的形成佔比逾七成便可看出。
而內地利率市場要實現完全市場化，仍有重要的一步需走；取消存款的定價之上限管制，因為這是銀行取得資金的成本所在，而相信這一步，要等待人行貸款基礎利率集中報價和發布機制運行一段時間後，並在市場開始出現淘汰弱者時才會出現。
話說回頭，即使利率完全市場化，並不代表人行再不能控制利率，如聯儲局透過公開市場操作來調節同業拆借利率，影響商業銀行短期資金成本，繼而影響商業銀行之借貸利率，只是操作手法不同而已。 ■題為編者所擬。本版文章，為作者之個人意見，不代表本報立場。
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