新鴻基金融集團
中國賽特(0153)周二炒高15.5%,收報1.12元,重上招股價1.03元之上。我們於10月23日《每日投資策略》建議認購,主要看好公司受惠保障房建設工程,且估值吸引。
賽特是江蘇省第三大鋼結構建築商,及省內第二大預製構件建築商,前者佔上半年收入67%,後者佔33%。由於鋼結構(使用鋼材及混凝土建築)具耐用、環保、建築期短等優點,廣泛使用於公共基礎建設之上,受惠城鎮化推動公共建設投資,鋼結構需求強勁,支持公司的訂單增長。
此外,預製構件業務(即預先製造建築物的結構部件,再於施工現場裝配)為另一增長點,因預製構件可縮短施工期,故近年廣泛被保障房使用。雖然目前該分部佔賽特總收入比例不高,但基於行業正處於高速增長階段,市場競爭亦不大,未來發展潛力雄厚。賽特主攻政府保障房,過去已成功獲得多個政府工程,再加上集資逾半所得將用於擴大預製構件建築項目產能,前景樂觀。
招股書披露,今年預測每股盈利為20.85港仙,以周三收市價1.12元計算,2013年預測市盈率約5.4倍,估值不貴,建議1.08元左右買入,上望1.25元(約6倍預測市盈率),止蝕0.95元。
哈電受惠電力裝機容量提升
受累訂單推遲或取消,主營火電及水電設備的哈爾濱電氣(1133)上半年純利按年倒退46.5%至3.8億元人民幣,收入跌15.2%至94.7億元人民幣,毛利率降2.5個百分點至19.2%。雖然中期業績未如理想,但期內新簽訂單仍較去年同期略為增長至251.9億元人民幣。展望未來,中國電力企業聯合會預期,今年全年新增發電裝機容量約9,000萬千瓦左右,下半年佔5,800萬千瓦,支持電力設備訂單保持穩定。而預計至2015年,全國電力總裝機容量目標為14.9億千瓦,較2013年底預測之12.3億千瓦高逾兩成,相信未來兩年對電力設備需求將會回升,哈電業務有望從谷底反彈。
估值上,2013年預測市盈率僅6.4倍,較過去三年平均之7.9倍低19%。技術上,股價周二呈三角形突破,成交急增,建議買入,上望5.90元(昨天收市5.04元),止蝕4.70元。
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