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霸菱資產管理環球多元資產組投資總監 Andrew Cole
在任內最後一次新聞發佈會上，聯儲局主席伯南克公佈了美國首次削減資產購買規模的步伐。每月買債規模將減少100億美元至750億美元，其中美國國庫債券及按揭抵押證券各減50億美元。有關變動從2014年年初起生效（而非即時生效）。
聯儲局亦採取措施加強前瞻指引，表示在失業率跌破6.5%後「一段時間內」仍將利率維持在接近零的水平。在新聞發佈會上，伯南克強調6.5%的失業率只是一個門檻，並非加息的觸發機制，意味着在達到這個水平之後，聯儲局可能不會即時改變政策。
儘管失業率門檻維持不變，但其重要性已經有所降低，說明美國決策者希望不再受到單一的經濟指標所束縛。目前，聯儲局預期會在2015年年底之前將短期利率維持在0.75%，並在2016年年底之前將短期利率維持在1.75%，低於9月份分別為1%及2%的預測。
聲明論調遠較近幾個月更寬鬆
南克表示，只有在美國就業市場持續表現強勁，而且通脹增長取得進展的情況下，才會進一步削減資產購買計劃的規模。他同時重申，美國央行仍可根據經濟狀況的需要而加快或減慢退市步伐。
總體而言，我們認為這份政策聲明的論調遠較近幾個月來更為寬鬆，反映了聯儲局希望避免出現他們會在美國經濟完全復甦之前加息的說法。
鑑於聯儲局主席換屆在即，伯南克特別強調了接班人耶倫在整個決策過程中充分參與並支持這項決定。按目前退市的步伐，資產購買計劃要到2014年年底才會結束，但究竟耶倫會不會作出改變，仍是未知之數。
有關消息利好股市氣氛，在公佈決策的新聞發佈會召開後，股市強勁上漲，而由於市場預期聯儲局退市的步伐將會循序漸進，美國國庫債券價格亦上升。我們認為會議的結果屬於利好因素，印證了我們看好2014年環球經濟前景的判斷。這決策在很大程度上消除了有關美國貨幣政策走向的不明朗因素，令市場關注的焦點重新轉向美國經濟的健康狀況，而有跡象顯示美國經濟現正持續復甦。
會議亦顯示，聯儲局進一步削減資產購買計劃的規模將會是一個循序漸進的過程，而不會操之過急，提振了市場信心。鑑於貨幣政策仍然為環球經濟增長帶來支持，我們繼續在多元資產投資組合中以高於債券的比重投資於股票。
縱觀2013年全年，盈利預期均有過高之嫌，目前的情況亦一樣，但由於各國央行推行的支持性政策繼續令投資者受到鼓舞，我們相信即使盈利預測向下修訂，亦不大可能會阻礙股市進一步的升勢。■題為編者所擬。本版文章，為作者之個人意見，不代表本報立場。
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