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時富金融策略師 黎智凱
12月18日，美國聯邦儲備委員會宣佈將小幅縮減債券購買計劃規模，決定從2014年1月份開始，將把每個月的債券購買規模縮減100億美元，從850億美元降至750億美元。消息一出， 美國金融市場如釋重負，紐約股市道瓊斯工業指數暴漲。
說實話，這個是在筆者意料之外的，美國經濟一直在好轉，美債退出是在意料之中的事情，但是筆者沒想到紐約股市一路下來不斷刷新歷史新高。對比之下，在中國A股市場，股市是一路創新低，十幾連跌已經破了2008年連跌的歷史紀錄。筆者覺得，量化寬鬆(QE)縮減對中國經濟有影響，但對於A股影響不大。
美聯儲在金融危機後實施的這5年的3輪QE政策，使得美股創下歷史新高，周邊國家股市今年也都創下了歷史新高。比如在歐洲，道瓊斯歐洲斯托克600指數創下最近6年的新高；印度股市指數也刷新了2008年繁榮時期所創下的紀錄，再次創造了歷史新高。當然，這些不可否認是與各國經濟好轉有一定的關係，但是也不排除QE的影響。
大家都知道，在中國內地，投資者的投資範圍很狹小，除了股市就是樓市兩大主要途徑，但這6年以來A股一直是熊霸全球，A股就跟傳銷似的，老一批股民退市又換新一批股民入市，但稍微懂得一點A股常識的人都是棄之，遠之。
房地產只賺不賠 資金棄股從樓
在這種情況下，作為內地的投資者唯獨也只有投資樓市，當然在一直依賴房地產發展經濟的中國，這6年以來房地產投資一直都是只賺不賠的生意，而且收益相當可觀，儘管一夜暴富的不多，但收益10倍以上的很常見，特別是在一線城市，這幾年房地產投資平均收益5倍以上的到處都是，個個都比股神巴菲特收益高。在這種情況下，資金大量流入樓市也不足為怪，樓市一路上漲也不足為奇，沒人投資A股是理所當然。
按照道理，QE退出會對全球流動性造成階段性衝擊，比如QE退出後美元可能階段性走強、市場利率上升，導致流入新興經濟體的資金下降。但是在中國，這6年多以來，A股市場是不斷創下新低，這個說明了什麼？當然A股早已不是中國經濟的晴雨表，這個大家都知道，在筆者看來，美國這5年的3輪量化寬鬆政策並沒有使中國A股市場好轉，並沒有大量的資金流入到A股市場，此時就算QE退出對中國A股的影響也是有限的。■題為編者所擬。本版文章，為作者之個人意見，不代表本報立場。
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