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群益證券(香港)研究部董事 曾永堅
美國聯儲局於今年12月貨幣政策會議決定開始縮減每月購買資產規模100億美元，踏出有序退出量化寬鬆政策的第一步，市場普遍認為此舉代表美國經濟基礎已具足夠條件支持聯儲局逐步退出量寬政策，增加市場對美國經濟前景信心，支撐環球資金繼續偏向留於美股的格局，相反，部分資金已逐漸於中資股領域撤退。
聯儲局有信心啟動有序退出量寬政策的機制，配合12月議息會聲明內容對當地經濟前景相對上次會議展現更樂觀的態度，反映美國經濟復甦基礎已持續好轉。雖然聯儲局主席Ben Bernanke強調有序退出量寬政策沒有預設時間表，主要因應經濟狀況調節退出政策佈局，但市場普遍預期將於明年12月議息會結束整個政策。
美國第三季年率化國內生產總值(GDP)終值被向上修訂至按季增長4.1%，為2011年第四季以來的最多增幅，並遠優於月初估值及市場預測的3.6%，數據反映美國經濟復甦步伐較市場早前預測為優。
明年經濟改革或有「陣痛」
另一邊廂，自中國發佈針對明年經濟政策規劃的中央經濟工作會議內容重點後，市場再關注中國經濟明年的增長放緩程度，由於市場普遍已預期中國明年將是經濟改革期，故聚焦於中央政府連串的改革行動對經濟帶來的短期「陣痛」，引發投資者陸續適度先從個別中資股套現以鎖定利潤，形成近期中資股表現疲弱。
上海銀行間同業拆息(Shibor)上周全面抽升及持續走高的形勢，對港股市場氣氛產生不利影響。中國人民銀行上周只通過短期流動性調節工具(SLO)提供市場流動性而不進行逆回購操作，引發市場揣測人行的貨幣政策取向是否實際已轉至偏緊方向，預計有關形勢短期內抑制港股技術反彈空間，預估恒生指數短線於22,500至23,500點反覆。 (筆者為證監會持牌人)
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