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張怡
港股上周續跌，而國指更跌至10,628點完場，挫3.6%，表現明顯遜於大市，當中財險(2328)、長汽(2333)、平保(2318)和濰柴動力(2338)更跌逾7%。受市場氛圍進一步轉弱拖累，部分強勢中資股也告走疲，其中天津發展(0882)便屬其中之一。津發是於周初受制5.72元後掉頭急回至5.31元報收，全周跌0.19元，跌幅為3.45%。
津發在天津開發區經營公共設施，包括供電、供水及熱能供應。經營液壓機及水力發電設備，擁有香港萬怡酒店及天津若干權益，亦持有天津港發展（3382）股權21% 、王朝酒業（828） 股權44.7%，以及奧的斯（中國）股權16.55%。集團原直屬於天津市政府控制的津聯集團，去年12月公佈股權變動，由津聯直接持有轉為天津醫藥持有。儘管天津醫藥只是透過津聯而控制津發，畢竟也成為津發的控股公司。天津市政府如此安排，也令市場憧憬天津醫藥將向津發注資。
另外，據內地傳媒報道，天津市濱海新區已完成所有申報自貿區的文件，獲批的希望很大，若成功通過審批，將可直接刺激該區經濟活動，預計也將對津發業務帶來裨益。消息方面，津發日前向公司董事及若干員工授出購股權，合共1,375萬股，當中1,225萬股向公司董事發出，行使價5.53元，有效期至2017年5月24日。過往上市公司向管理層及員工發購股權，多數目的是獎勵職員對公司的貢獻，所以行使價較現價多有折讓，如今股價已跌穿行使價，也是其具值博之處。
津發現價市盈率約13倍，市帳率(PB)約0.56倍，估值合理。趁股價調整博反彈，上望目標睇6元，惟失守5元支持則止蝕。
中移趨穩 購輪11714較可取
中移動(0941)上周五逆市造好，收市升0.57%，為主要支撐大市的重磅藍籌。若看好該股後市反彈行情，可留意中移渣打購輪(11714)。11714現價報0.15元，其於明年4月30日到期，換股價為88.88元，兌換率為0.1，現時溢價13.12%，引伸波幅23.09%，實際槓桿13.04倍。此證因有較長的期限可供買賣，即使仍為價外輪，但現時數據尚算合理，加上成交為同類股證中最暢旺一隻，故為可取的吸納選擇。
投資策略
紅籌及國企股走勢：紅籌及國企股走勢：港股走勢轉弱，中資股仍以個別發展為主。
天津發展：估值合理，向管理層及員工發購股權，也利好股價後市。
目標價：6元
止蝕位：5元
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