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曾永堅 群益證券(香港)研究部董事
祝各位讀者新年進步！事事如意！得心應手！金融市場高度關注的中國地方政府債務審計結果最終揭曉。中國國家審計署於12月30日發布截止2013年6月底，全國各級政府的總債務為30.2萬億元(人民幣，下同)，當中，地方政府債務為17.9萬億元，地方政府的債務總金額低於市場早前的預測，不過，能否紓解市場對中國地方債務問題的憂慮，依然需觀察。
經過四個月，被市場視為中國最大規模及最徹底的地方債務審計結果，未有如市場早前預估的嚴重。按照中國社科院於2013年12月下旬發布的報告，其預估2012年中央及地方政府總債務接近27.7萬億元，當中，地方債務為19.94萬億元。中科院的預測數值，曾一度引發市場對近年中國地方債務規模激增的憂慮。
地方債17.9萬億低於預期
儘管省、市、縣三級地方政府負有償還責任的債務餘額年均增長率達19.97%，但因最新的審計結果覆蓋全國各級政府的債務額及地方政府債務皆未有如市場預期嚴重，尤其後者的實際結果低於市場早前流傳的20萬億元至中科院預估的19.94萬億元，而市場更關注的是，中央政府於審計結果發布後的各項相關改善措施的訊息。
投資人普遍等待中央政府發布防範地方債問題的具體解決方案，預計相關政策訊息的發布將對港股構成短線利多作用。然而，市場普遍預期中國信貸收緊及地方政府融資受限制將會限制投資增長，從而增加中國經濟上半年增長放緩壓力，對港股構成利空影響，預測恒生指數短線繼續於23,700至22,600點反覆。
(筆者為證監會持牌人)
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