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2014年1月2日 星期四
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今年策略「炒股不炒市」


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■內地及歐美經濟情況及政策措施將影響今年港股走勢。

內外好淡交織 投行料港股維持上落格局

內地在去年的三中全會宣布一系列的改革方向,加上美國在去年底已宣布今年啟動退市,市場都預期今年投資市場將有很大變化,如歐美經濟表現將優於過去數年,新興市場則有隱憂,或起碼增長不如以往。故此,投行近日都普遍預期:1,港股繼續維持上落市格局;2,港股將跑輸歐、美、日等成熟市場;3,今年策略同樣是「炒股不炒市」。綜合券商預測,今年恒指可望上試26,000點,較現水平有14%的潛在升幅。 ■香港文匯報記者 周紹基

在各間大行中,以瑞銀預測最「牛」,料恒指最樂觀可見28,000點,較現價高近25%。綜合其他券商,今年恒指及國指的平均目標,分別為26,200與13,200點,較現價有14%及24%的潛在升幅。

瑞銀:恒指最牛可上28000

瑞銀財富管理投資總監兼研究部主管何偉華指出,三中全會公布的經濟改革,難免會為投資市場帶來陣痛,這亦是去年底港股波動的主因。但他相信今年內地經濟增長仍有7%,加上內地政府有經常賬盈餘,人民幣今年可再升值2%,有助穩定今年A股表現。

此外,內地落實改革也有助降低經濟下行風險,H股市盈率可望上調,帶動相關藍籌股盈利增長約6%,預期今年恒指有機會上試26,800點至28,000點。

瑞信:受惠歐美經濟復甦

其他投行亦普遍看好今年港股表現,連最保守的匯豐,也預期恒指可上試24,000點。瑞信預期恒指目標可見26,000點,國指為14,300點,主要受惠於歐美經濟復甦及內地加快改革。

不過,美國的退市步伐也使部分分析師看法變謹慎,野村證券的報告就指出,美國已開始退市,本港樓價或因加息預期而逐步回落,帶來「負財富效應」,故看淡港股表現,料港股將跑輸給環球成熟股市,投資評級更列為「減持」,尤其是本地股份。

摩通:美退市將帶來衝擊

摩根大通經濟師姜璐亦預期,美國開始退市,2015年底開始加息,這會令本港住宅樓價大挫25%,當中小型住宅跌幅或達30%,大型住宅則料挫20%。樓價跌定會影響地產股表現,從而拖累大市。

中信証券:年內低見萬九

不過,中信証券國際執行董事林一鳴則料今年樓價有5%至10%升幅。他指出,港府推出調控樓市「辣招」,樓價卻沒下跌,主要是市場供應少、高收入家庭仍買得起樓,本港的失業率也維持低水平。但他仍對今年港股只抱「審慎樂觀」態度,預測恒指目標約為25,000點,國指目標為12,000點。

林一鳴解釋,相較於美國退市對港股帶來的短期震盪,內地政策的風險對港股的影響更大。他料恒指與過去3數年一樣,今年仍是「上落市」格局,即「有波幅、沒升幅」,恒指最低可能跌至19,000點,最高卻可能升至27,000點。

交銀:內地改革牽引大市

交銀國際首席中國策略師洪灝同樣表示,內地經濟增長續放緩,加上流動性偏緊,令港股今年最高只見25,000點。同樣將恒指目標訂為25,000點的還有法巴,該行亞太區股票投資主管鄺樂天認為,內地將推行一連串改革,對各類股份板塊均有不同的影響,這將壓制了整體大市的升幅,使恒指今年最高只能見25,000點,他又建議投資者奉行「揀股不揀市」的投資策略。

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