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■市場預期三星電子第四季盈利將較預測低約兩成，該股受壓亦將利淡整個韓國股市表現。圖為武漢的三星專門店。 路透社
AMTD尚乘財富策劃董事兼行政總裁 曾慶璘
內地上周公佈2013年12月份居民消費物價指數按年增長2.5%，為去年5月份以來最低增長，反映通脹受控，預期中國第四季經濟增長較第三季放緩。內地政府為重點實行經濟結構改革，無可避免令經濟增長放緩，加上近期流動性偏緊，增加投資者憂慮情緒，恒指走勢亦相對反覆。上周同時公佈了內地2013年12月份全國工業生產者出廠價格指數則按年下降1.4%，與去年11月持平。
比較截至去年12月底止的三個月收益表現，新興股票基金均落後於成熟國家股票基金。據晨星數據，亞洲新興市場方面，泰國、印尼股票基金收益分別下跌15.7%及11.56%；香港股票基金的回報為0.16%，中國和韓國股票基金則少於1%。
印股急彈後暫難寄厚望
去年第四季亞太區股票基金表現中，印度股票基金(以美元計價)表現最好，升6.71%。印度央行積極限制黃金進口，加上印度盧比貶弱，印度第三季經常帳赤字由第二季210億美元大幅收窄至52億美元，孟買BSE 30指數第四季隨即大升9.2%。但由於印度的宏觀基本因素未有太大改善，如通脹未能受控和消費者信心未能提升，投資者情緒未能廣泛改善，股市未必能夠持續較好的表現。
環球市場預期美國聯儲局量化寬鬆政策逐漸削減，且歐洲經濟持續顯示復甦跡象，資金從新興市場撤出，令亞洲區的投資展望仍然不穩。整體亞洲貨幣同時大幅貶值。去年，除人民幣兌美元升值2.9%，其他主要亞洲貨幣兌美元均錄得跌幅。日圓兌美元匯率去年跌近21%，韓圜兌美元則升1.37%，韓圜兌日圓去年升約23%。
三星受壓利淡韓國股市
日本和韓國均是出口型經濟國家，韓圜相對強勢，不利出口和企業的盈利增長。上個季度韓國KOSPI指數710隻公佈業績的個股銷售增長按季度增加6%，盈利增長則減少14.2%；相反，日經指數企業的銷售增長為13%，由於基數較低，盈利增長高達133.9%。市場預期三星電子第四季盈利將較預測低約兩成，三星股價受壓亦將利淡整個韓國股市表現。
然而，韓國央行上周宣佈仍維持基準7天期回購利率不變，是連續第8個月不變。雖然自去年第三季開始，韓國的經濟增長有所回升，由第二季度按年增長2.3%增至按年增長3.3%，但家庭債務高企和中國經濟放緩都為韓國經濟增添障礙。因此，韓國基金中期表現仍會受壓，今年第一季較看好歐洲股票基金。■題為編者所擬。本版文章，為作者之個人意見，不代表本報立場。
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