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■中國電訊業巨頭之一華為集團標誌。 資料圖片
梁亨
相對於標普500指數去年超過32%漲幅(包括股息)，電訊板塊期間只漲了11%，為漲幅最少的標普板塊；然而近期環球股市大波動，作為防禦板塊的電訊股基金開年起平均就漲了0.75%，躋上行業股基金排行榜的第五位，倘若投資者憧憬電訊板塊有吸引力，不妨留意佈局建倉。
儘管電訊板塊去年表現落後，但據Infonetics Research的調查報告書，去年全球電訊營運商的2萬億元(美元，下同)收入，較2012年的1.9萬億元是略有上升，而報告還指出營運商去年用於網絡技術更新的資本支出，按年就增加了6%。
營運商未來3年投入資金巨大
此外，市場預測營運商至2017年底在資本的支出，將有2%的複合年增長率，使得到2017年底這方面投入的資金有可能達到3,550億元，為相關的產品設備與服務商提供業績支撐。
而自美聯儲去年9月下旬明確提出退市的規模會減縮，美10年期國債收益率於10月下旬的上一波2.49%收益率低點，較去年5月的一波低點高80個基點，其後這波收益率於去年突破3%後，近一波折回的低點為2.85%。
歐電訊板塊平均息率4.1%
如果債市利率的走勢，反映市場利率將隨着經濟有從谷底揚升的徵兆，而即使電訊板塊股的利潤，不會因經濟起飛而快速增長，基於營運商在資本支出上的投入，市場估計全球電訊業到2016年底的複合年增長率將有3.76%，加上歐洲電訊板塊目前的平均4.1%股息率，讓電訊板塊不失為抵禦市場波動的佳選。
比如佔近三個月榜首的百達 數碼通訊基金，主要是透過不少於2/3的總資產投資於與數碼技術通訊互動服務或產品有關的公司證券管理組合。
該基金在2011、2012和2013年表現分別為-6.74%、12.81%及39.64%。基金平均市盈率和標準差為21.8倍及14.54%。資產行業比重為26.5% 互聯網、23.7% 電訊、媒體和科技、23.2% 電子商務、14.2% 軟件及9.4% 電子與電機設備。
資產地區分布為60.5% 美國、6.5% 韓國、6.22% 英國、6.12% 中國、5.86% 日本、4.71% 其他地區、2.93% 南非、2.21% 瑞典及1.9% 意大利。
資產百分比為96.05% 商品與能源股票及3.05% 貨幣市場。基金三大資產比重股票為5.92% 亞馬遜、4.816% 沃達豐集團及4.45% 三星電子。
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