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梁亨
美國1月製造業PMI遠遜市場預期，加上市場關注內地經濟放緩等多項不明朗因素影響下，讓歐洲股市本周起承接上周跌勢；然而歐洲近期公布的經濟數據略有改善，倘若投資者感覺到歐洲經濟有好轉訊號，會有利歐洲的可換股債後市的動能，不妨留意佈局相關可換股債基金建倉。
美聯儲上月底表示二月起再度減少量寬(QE)購債的規模，使得道瓊歐洲600指數上月下跌1.8%；德股市上月的2.57%的跌幅，為去年六月以來最大跌幅，同時為四年來最差的一月表現。
但歐洲多國的緊縮政策去年終見成效，當中德國在龍頭出口企業帶動下，勢頭看似最佳，至於法國、意大利及西班牙受惠奢侈品的暢銷，即使歐元穩企1.35水平，西班牙及德國去年的出口未曾受到沉重打擊，增長依然強勁。
企業盈利料雙位數增長
隨着歐洲經濟架構重整後，企業盈利增長動能有望轉強，從已有美國企業到德國進行併購，表明歐股較美股有三成折讓，估值層面十分吸引之餘，市場預測歐洲企業今、明年的每股盈利可望分別有13.5%和12%增長。
由於全球金融市場受到美聯儲減少購債新的變數，反而讓歐洲可換股債的可攻可守特性，成為投資者減輕來自歐股變數震盪的佳選。
以東方匯理的歐洲可轉換債券基金為例，主要是透過在受監管市場或經合組織國家交易、以歐元計價的可換股債，或在歐洲設有註冊辦事處、主要業務活動來自歐洲的公司發行的可換股債管理組合，以提供可分享股票市場部分的升值和從資產債券的特性得益，抵銷來自股市下降帶來對資產的衝擊。
基金在2011、2012和2013年表現分別為-14.45%、6.63%及15.17%。基金近三年的貝他值為0.76%。資產百分比為64.81% 固定收益證券及35.19% 現金與其他。
資產分類比重為15.47%工業、14.51%金融業、12.35%能源、11.55%非必需品消費、11.52%能源、11.42%基本物料、10.34%健康護理、9.95%現金與其他資產及3.79%資訊科技。
資產地區分布為18.27%法國、12.12%德國、9.27%英國、7.49%比利時、6.49%意大利、5.69%西班牙、4.87%荷蘭、4.81%葡萄牙及3.85%挪威。
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