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群益證券(香港)研究部董事 曾永堅
美國1月份的勞工市場相關數據，有助紓緩近期新興市場面臨較龐大的資金流走壓力。由於市場普遍預期聯儲局於今年將持續執行有序退出量化寬鬆政策，而聯儲局逐步把政策正常化的行動，勢將令環球金融市場流動性趨向縮減，導致新興市場特別是「脆弱五國」再面臨如同2013年年中時資金大量流走的形勢。
自2014年1月下旬，美國經濟數據表現普遍反映當地經濟復甦基礎持續轉鞏固，令市場對聯儲局可能加快把政策正常化步伐的預期逐漸升溫，及至聯儲局於上月貨幣政策會議決定進一步縮減每月購買資產規模，導致市場對聯儲局將進一步提早退出量寬政策時點的預期高唱入雲，引發新興貨幣與股票市場的賣壓紛紛湧現。
美國ADP及勞工部上周分別發佈其編制的1月就業報告，兩者反映美國經濟儘管依然處於復甦階段，但力度溫和，還未呈現復甦加快增速的跡象，特別是職位增長缺乏較明顯的動力，私營企業依然需要更多經濟復甦的誘因與時間來帶動職位增長，故相關數據表現讓市場對聯儲局可能加快把政策正常化的預期明顯降溫。
聯儲局加快退市預期降溫
事實上，美國勞工部發佈的1月份就業報告表現其帶出的訊息，未能一致地反映當地勞工市場能夠呈現持續改善的趨勢。雖然1月份失業率進一步降至6.6%，且勞動參與率由62.8%回升至63%，成功推低失業率，但1月份非農業新增職位的表現正反映美國私營企業招聘意慾下降，新增職位縮減並非主要受寒冷天氣因素所影響。
美國1月份勞工市場相關數據暫時令市場對聯儲局可能加快退出量寬政策的預期降溫，暫紓緩新興市場短期內面臨的資金流走恐慌情緒。港股市場焦點將投放於中國市場資金利率的表現以及中國將陸續發佈的宏觀數據，預估恒生指數短線活動區間為22,100至21,200點，場內資金流向將受企業業績表現所主導。 （筆者為證監會持牌人）
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