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■陳德霖指，本港離岸中心的地位不會削弱。 資料圖片
香港文匯報訊（記者 涂若奔）雖然人民幣升值速度近期放緩，但各界仍看好人民幣國際化進程。在香港開展人民幣業務十周年之際，金管局總裁陳德霖昨撰文表示，當中國內地繼續深化改革開放，進一步落實放寬資本賬管制和人民幣兌換，相信內地以人民幣支付的雙邊貿易在5年至10年內可達到日圓和歐元的水平，即是在中期升至30%至60%，將是現時比例的2倍至4倍。香港離岸人民幣市場無論在規模、深度與廣度均會佔優，自身優勢不會因為其他地方開展人民幣業務而削弱。
陳德霖昨日撰文回顧香港人民幣發展之路指出，人民幣國際化是一個既漫長又複雜的過程，其形態和速度很受內地資本賬開放的步伐影響，亦牽涉到在全面深化改革開放的過程中，政策框架轉變與市場之間的複雜互動。他認為，人民幣不可能無止境升值，要成為國際上普遍接受的投資或儲值貨幣，必須有具深度和廣度的金融產品和資產市場，才可吸引海外人士長期持有人民幣資產。金融產品和市場的開發，不但要有足夠的政策空間，還需要金融機構的推動和創新，「這是一個環環相扣、循序漸進的過程，不可能一蹴而就」。
可達歐元結算比例水平
對於離岸人民幣市場的規模，陳德霖指，雖然很難作出量化估計，但可以參考歐元和日圓的經驗作出假設及推斷。他引述研究指，歐元區的外貿以歐元結算的比例為50%至60%，日圓相應的比例則為30%至40%。內地的外貿以人民幣結算的比例，從2010年的2%上升至目前15%左右。以此計算，人民幣支付的雙邊貿易在5年至10年內可達到日圓和歐元的水平，即是可以假設在中期升至30%至60%，將是現時比例的2倍至4倍。此外，外商進入內地的直接投資使用人民幣的比例，已由2011年的5%上升至目前接近20%，相信未來5年至10年能夠升至50%亦是合理推斷。
陳德霖又指出，人民幣跨境貿易和投資交易的擴大，必會提升離岸人民幣市場資金量和流動性，進而提升離岸企業和金融機構採用人民幣的意願和空間。現時離岸人民幣市場的規模仍然有限，存款額約為1.5萬億元，只是在岸的100萬億元的1%左右，遠低於離岸美元存款等於美國本土的大約三成，故他認為，離岸人民幣市場在可見未來會有非常巨大的增長空間和潛力。
港融通內外優勢難取代
近年來倫敦、新加坡等多個城市積極發展離岸人民幣業務，有分析擔憂本港的離岸中心地位將受到沖擊。對此陳德霖指出，進入內地的外商直接投資有六成源自香港，內地對外直接投資也有五成以上是投資於或取道香港，通過香港的轉口和離岸貿易亦佔內地外貿總額的三成。香港離岸人民幣市場因而無論在規模、深度與廣度均會佔優，這些自身優勢不會因為其他地方開展人民幣業務而削弱。「我們不能自滿，但亦不應妄自菲薄」，只要香港各界繼續努力不懈，不斷加強香港與內地及海外的人民幣業務聯繫，從而鞏固和提升中心樞紐的功能和作用，香港作為離岸人民幣業務中心將大有可為。
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