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美國逐步退出量寬措施，導致新興國家近期出現撤資潮。經濟較為穩健的中國內地會否受波及，這是市場的焦點。
從內地商務部剛公布的1月份實際外商直接投資（FDI）數據看，不但沒見資金流出，反見熱錢湧入。內地1月FDI金額為107.63億美元，按年增16.11%，遠超預期的2.5%。這是FDI自去年2月以來連續12個月保持正增長，金額亦是2008年以來在1月份中的最高值。
對華投資續快增長
從1月吸收外資的地區分布看，美國和亞洲十國及地區對華投資保持較快增長，其中美國對華投資扭轉此前連續3個月負增長走勢，錄得34.9%的高增長水準，比上月大幅提升47.3個百分點；歐盟對華投資震盪下行趨勢顯著，當月負增長41.25%。目前影響全球資金流最重要的指標為美國的退市，從目前看來，若美聯儲局維持現時的減少買債規模，料不太影響資金持續流向內地。
內地經濟財政俱穩
影響資金流向的另一重要因素，是不同國家和地區的經濟發展狀況。總體來說，內地經濟與財政俱穩，儘管着重經濟結構轉型，降低對GDP增長速度的追求，但今年經濟料可保持約7.5%的較快增長。發達經濟體總體復甦，但歐強美弱走勢明顯。歐洲經濟相對表現較好。美國一季度經濟很大程度上受到極端天氣的影響，1月份就業、製造業等經濟指標均不及預期，這使得美元階段性走弱。
此外，其他宏觀經濟資料，例如一國的經濟政策及貿易數據等，也會影響資金流向。目前新興市場國家普遍貿易收支為逆差，內地貿易順差，外匯儲備達到3.82萬億美元的歷史新高，規模冠全球，政府財赤亦不足生產總值3%。貨幣政策較穩健，加上產業配套和基礎設施逐步完善帶來綜合優勢，亦會增大對外資的吸引力。故內地現階段不但資金流出壓力不大，且可成為近期新興市場撤資潮的避風港。■太平金控•太平証券（香港）研究部主管 陳羨明
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