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■梁亨
歐洲經濟走出谷底回升，意味歐洲股市具備吸引國際資金回補的動能，然而相對今年MSCI的歐洲指數約接近2%的漲幅，其歐洲小型指數同期漲幅已超過4%，倘若投資者憧憬歐洲小型股板塊後市還會水漲船高，不妨留意佈局收集。
以歐洲市場而言，小型股的定義為市值5億歐元到30億歐元市值的上市公司，而這些公司佔全部歐洲股票自由流通調整股數後市值僅約14%；雖然歐洲小型公司的市值變動很大，但這些公司在商業的景氣循環中，更具爆發力。
景氣漸佳 小型公司具爆發力
而回顧過往5年，MSCI的歐洲小型指數僅於2011年因歐債危機的波及，當年21.94%跌幅，是遠高於其歐洲指數的10.94%跌幅，其餘年份，前者指數的每年漲幅，卻是超過後者的一倍多，因此隨着歐洲景氣漸入佳景，今年前者指數的表現，也順理成章跑贏後者。
以佔今年以來榜首的柏瑞歐洲小型公司基金為例，主要是透過在投資時其市值是小於20億歐元、公司的資產、產品、業務或總部在歐洲的小公司證券組合，以實現提供長期資本增長的投資策略目標。
該基金在2011、2012和2013年表現分別為-23.3%、24.13%及35.6%。基金平均市盈率、標準差與近三年的貝他值為16.13倍、19.57%及1。
資產地區分布為37.3% 英國、19.3% 德國、16.3% 意大利、4% 西班牙、3.8% 法國、3.5% 瑞典、3% 葡萄牙、2.9% 瑞士、2.5% 希臘、2.4 % 挪威及1.9% 其他地區。
資產行業比重為24% 工業、21.1% 金融、18% 非必需消費品、15% 資訊科技、8.5% 醫療保健、4.4% 原材料、1.9% 公用事業、1.7% 消費必需品、1.3% 能源及1% 電信服務。
基金資產百分比為96.9% 股票及3.1% 貨幣市場。基金三大資產比重股票為3.1% Banco Português de Investimento、2.9% Close Brothers Investment及2.9% Brembo S.p.A.。
此外，從過往10年的銷售與每股盈利的年複合增長率來看，大型股與小型股分別是約15%和超過22%，後者在景氣擴張初期階段，其經營收入規模基數較前者低，要產生有規模的經營收入增長，遠比前者來得容易之餘，所產生較亮麗的每股盈利，也成為支撐小型股股價的動能。
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