匯豐PMI顯內地增長動能仍弱

http://paper.wenweipo.com [2014-03-04] 我要評論

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香港文匯報訊受季節性因素、生產和新訂單指數回落等影響，繼中國2月官方製造業採購經理人指數(PMI)之後，最新公布的匯豐中國製造業PMI指數亦跌落至逾半年低點。據路透社消息，匯豐 / Markit昨聯合公佈，中國2月製造業PMI終值為48.5，較初值48.3略微上修，但仍低於1月終值49.5，為去年7月以來最低水平。這是該指數連續第二個月處在榮枯線50下方。分析指，數據反映中國經濟增長動能依然偏弱，一季度GDP增速較大機會下滑。

產出新訂單齊跌至七個月低

匯豐 / Markit公佈， 2月中國製造業產出和新訂單指數均為去年7月以來首度跌破50，雙雙創下七個月最低水平，受訪企業指因客戶需求弱於預期；這拖累當月就業指數續降至47.2，為連續第四個月處在50下方，且為2009年3月以來最低。

和外貿密切相關的新出口訂單指數，已經是連續第三個月處在50下方；官方製造業PMI中的新出口訂單指數亦降至48.2，也是連續三個月位於臨界點下方。中國1月進出口意外亮麗，能否持續依然存疑。

需政策微調保宏觀經濟穩健

匯豐大中華區首席經濟學家屈宏斌表示，匯豐PMI終值驗證製造業擴張乏力，經濟增長面臨下行風險的跡象愈發明顯，這要求政策微調以穩定市場預期，並扶助宏觀經濟在未來數季保持穩健。

上周六發布的官方製造業PMI預期指數大幅回升10.5個百分點至61.8，非製造業預期指數亦回升至59.9，尤其非製造業PMI逆勢上揚至三個月高點55.0，凸顯服務業走勢活躍。

然而，官方製造業和非製造業預期指數均高位回升，再加上非製造業PMI逆勢上揚至三個月高位，均為經濟平穩運行奠定基礎。分析人士預計，目前增速放緩料在政府可容忍區間內，失速風險尚小。

進投資生產旺季可助PMI回升

中金首席經濟學家彭文生指出，通過對比過去兩年春節對數據的影響，今年2月PMI跌幅超出春節錯位導致的影響，顯示當前經濟增長動能較弱。他預計，3月將進入投資和生產的旺季，預計PMI將呈現季節性回升，這也是企業經營活動預期指數大幅回升的主要原因；而且近期利率和匯率雙雙回落也對未來增長提供支持，有助於PMI反彈。

花旗集團中國高級經濟學家丁爽表示，官方PMI和跌至七個月低點的匯豐PMI，表明自去年四季度開始經濟下行趨勢尚未得到遏制。他認為，從通常領先GDP六個月的信貸環境指數來看，一季度GDP增速可能進一步放緩。

服務業對經濟拉動仍在擴張

中國銀行國際金融研究所主管溫彬也指出，隨着服務業壟斷被打破、審批進一步放開之後，民間對服務業的投資也會增加，下一步服務業對經濟的拉動作用還是擴張的，前景偏於樂觀。