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群益證券(香港)研究部董事 曾永堅
根據追蹤環球資金流向的機構數據，截至上周三，新興市場的資金流走趨勢依然未扭轉，當中，中國基金續錄得淨資金流走的狀況，速度不單較上周增加，更高於過去4周的平均水平。明顯地，內地自上周一開始舉行「兩會」，但「兩會」行情直至上周三依然未能扭轉中國基金面臨資金淨流走的形勢。
直至現階段，投資人普遍依然憂慮中國經濟短期面臨的下行壓力加劇的風險，加上金融體系潛在的地方債務、企業、信託與理財商品短期內可能陸續爆發違約風險，成為資金抱觀望態度的主要因素。相反，市場普遍對美歐經濟短期前景持偏樂觀的看法，尤其對美國經濟復甦的步伐，近期亦呈現信心加強的跡象。
美國勞工部上周五發佈的2月份勞動市場報告，大致上，增加市場對美國經濟維持穩步復甦的信心。儘管2月份美國失業率稍較市場預測遜色(預測為6.6%)，並由1月份的過去五年低水準(6.6%)輕微上升至6.7%，但當月的非農業新增職位卻遠優於市場預測(預測值為14.9萬個)，增加至17.5萬個，反映當地勞工市場及經濟活動已漸擺脫早前寒冷天氣的影響。
雖然市場對於過去兩個月勞動市場表現受惡劣天氣因素影響而存有疑惑的看法，但從聯儲局最新的褐皮書以及多名理事的言論，亦顯示聯儲局需要多兩個月時間來研判嚴寒天氣對美國勞動市場及整體經濟的真正影響。故此，預測美國2月份勞工部的就業相關數據表現，將不會影響聯儲局現行的退出量寬政策步伐。
2月PPI跌幅擴大引發憂慮
內地今年初至今發布的經濟數據，皆展示整體經濟呈現增長放緩加速的勢頭，例如2月份通貨膨脹數據已反映經濟面臨通縮威脅的跡象，當中，2月份的工業生產者價格指數(PPI)按年降幅擴大至2%跌幅。預計數據將引導市場增加對中國經濟短期前景的憂慮，預測恒生指數短線將反覆下測22,000關卡。 (筆者為證監會持牌人)
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