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■梁亨
即使西班牙企業業績疲弱對該國股市帶來衝擊，使得西班牙IBEX指數2月僅漲了2.05%，然而由於葡萄牙PSI 20指數期間的11.71%的漲幅支撐下，帶動南歐基金2月以平均3.75%的漲幅，攀上2月歐股板塊基金排行榜的前列。投資者倘若憧憬西、葡股市後市有吸引力，不妨留意佈局建倉。
西班牙在實施廣泛的結構性改革，特別是在勞動力市場和公共養老金制度，結構性財政措施和變化，為國家的地區政府財政框架、銀行系統的改革所取得進展。因此，高盛集團2月上旬預測西班牙企業今年平均每股盈利增長率，可望達兩成以上。
結構性改革 經濟持續增長
穆迪預期西班牙結構性改革的努力，將可支持經濟持續增長，讓西班牙中期和政府財政的應變能力繼續改善，因此穆迪2月下旬將西班牙政府債券評級從Baa3級，調升至Baa2，並給予前景正面評價之餘，穆迪還將該國短期評級由「Prime-3」，調升至「Prime-2」。
西班牙PMI連續3月擴張
此外， Markit上周一公佈的數據顯示，西班牙2月製造業採購經理指數(PMI) 升至52.5，為連續第三個月擴張，也是2010年4月以來最高值，是西班牙等的勞動成本顯著下滑，吸引歐洲高勞動成本國到西班牙設廠，藉此提升產品競爭力之餘，相關西班牙企業盈利可望扭轉態勢、縮小與核心歐洲國家的差距，讓目前估值在合理水平的西班牙股市具建倉吸引力。
以富達的西班牙/葡萄牙基金為例，主要是透過西班牙及葡萄牙股票證券的投資管理組合。該基金在2011、2012和2013年表現分別為-8.01%、21%及32.66%。
該基金平均市盈率、標準差與近三年的貝他值為16.09倍、23.5%及0.88。資產地區分布為72.7% 西班牙、9% 葡萄牙、4.6% 法國、2% 英國、1.5% 墨西哥、0.9% 巴西及0.4% 澳大利亞。
資產行業為24.1% 金融業、13.6% 工業、12.3% 公用事業、9.2% 必需品消費、9.2% 基本物料、8.2% 非必需品消費、5.6% 資訊科技、3.9% 能源、3.3% 公用電訊及1.7% 健康護理。
基金資產百分比為91.1% 股票及8.9% 貨幣市場。基金三大資產比重股票為4.8% 西班牙外換銀行、4.6% CaixaBank S.A.及4.2% 印地紡集團。
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