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2014年3月18日 星期二
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投資攻略:奢侈品基金基本面仍佳


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梁亨

由於市場對新興市場保持觀望態度,內地禁奢令發酵,加上券商陸續調降核心奢侈品板塊股份去年第四季盈利增長率,在股價開年起延續去年10月以來的弱勢下,使得相關基金今年起平均累計跌了3.66%,居行業股基金排行榜下游位置;然而投資者倘若憧憬核心奢侈品板塊股份的前景仍佳,不妨留意佈局建倉。

雖然今年標普全球(SPG LGUP) 指數的1.22%,是遜於標普500指數(SPX) 同期的0.07%漲幅,然而從兩者一年的24.94%與20.28%年率化漲幅,或三年的19.23%與14.88%年率化漲幅來看,不難理解前者具基本面的韌力。

路易威登去年業績勝預期

以佔今年以來榜首的百達精選品牌基金為例,主要是透過不少於三分之二總資產投資於生產優質品牌行業的企業或其產品服務商公司證券管理組合,以實現資本增長的的投資策略目標。

該基金在2011、2012和2013年表現分別為-6.82%、20.31%及20.79%。基金平均市盈率、標準差與近三年的貝他值為18.5倍、22.21%及1.24。

基金資產行業比重為47.4% 奢侈品、13.9% 旅遊、10.4% 食品、飲料與煙草製品、9.5% 家庭用品、7.8% 休閒、7.4% 汽車及3.4% 健康護理。

資產地區分布為41.98% 美國、18.44% 法國、12.26 % 瑞士、10.57% 意大利、7.02% 英國、4.89% 香港及4.61% 德國。

資產百分比為99.96% 股票及0.23% 貨幣市場。基金三大資產比重股票為5.18% 開雲集團、5.13% 歷峰集團及5.05% 斯沃琪集團。

而原本市場預期去年第四季奢侈品板塊股份業績財報表現慘淡,但行業龍頭路易威登(LVMH) 於1月底公佈去年業績,收入年增率達8%,略優於市場預期,佔LVMH產品線最大份額的皮件製品銷售按季上升7%。

內地禁奢令 美市轉佳補缺口

這是成熟市場復甦態勢確立,特別是美國地區銷售,明顯彌補LVMH在內地禁奢令後出現的奢侈品消費缺口,表明非必需品業的基期調整,正往正面發展趨向。

市場預期全球經濟能多增長50個基本點,對北美及歐洲等成熟市場的奢侈品消費將有4.1%及0.9%增幅,而亞洲、拉美、中東非洲的增幅將分別有5.8%、5.2%和5.4%,並拉動奢侈品行業的盈利有3%至4%增長,為行業股價提供支撐。

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