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■房地產企業破產，到未來有可能地方政府的信託難以支付利息。 路透社
香港文匯報訊 就內地企業近期頻頻爆出債務違約事件，瑞銀證券中國證券研究副主管、首席策略分析師陳李昨在電話會議上，以「不會只有一隻蟑螂」來形容此類違約事件，相信此類事件會陸續有來，在短時期會讓資金價格大幅度上升，對經濟產生不利的影響。
A股轉折點在第二季
陳李昨在電話會上提到「A股第二季度可能是一個重要的轉折點」時，指出第二季會影響A股市場表現的因素，除了經濟增長會否跌破7%之外，另一個重要因素是「信用風險及信用事件」，即是內地企業近期頻頻出現的債務違約問題。
他說，對於信用事件，他的同事有一句經典的話，「如果你在廚房裡看到一隻蟑螂，那肯定意味着你的廚房裡有一群蟑螂。」，現在大家看到了一兩件信用違約事件，意味着社會上一定有大批信用違約事件，從礦產信用違約，到現在房地產違約，房地產企業破產，到未來有可能地方政府的信託難以支付利息，這樣一系列信用事件爆發，在短時期肯定是不好的，會讓資金價格大幅度上升，對經濟產生不利的影響。
不過，他認為，在中期三個月來看卻是非常好的消息，因為這樣才能夠打消降低投資者無風險利率的意識，讓很多投資者意識到現在10%、12%的信託回報率是非常危險的，他們不會參與其中，他們會回來買一些無風險的產品，比如國債，比如股息率非常高的股票。如果那些信託都被兜底了，反而這些投資者不會對股息率很高的股票感興趣。他說，「期望有越來越多的信託事件，這種情況我覺得有可能發生。」
陳李指出，今年到期的集合信託有10,000億元（人民幣，下同），其中有2,500億元房地產信託和3,000億元地方政府信託，這些信託裡又有70%、80%都是在今年第二季度、第三季度到期，所以往後看四個月，到期的信託量是成倍的增加，在到期的過程中很可能會出現違約事件。「我自己覺得信託事件的高潮有可能是地方政府的信託無法順利的按期支付利息，或者無法還本金，我覺得是最高潮的事件。」
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