張怡
國指上周跑贏大市,全周累漲1.4%,當中又以個別電力、水泥、煤炭和汽車等板塊的表現較佳。事實上,華能國電(0902)上周便見走高至7.48元報收,升19.3%,而一線水泥股的海螺水泥(0914)升幅也達12.8%。中資股投資氣氛短期有望改善,相信與中央加大力度撐市有關。上交所日前放寬QFII及RQFII持股限制,境外投資者對單個A股上市公司的持股比例上限,由20%提高到30%。另外,有內房的非公開發行A股申請獲證監會通過,萬科「B轉H」計劃又獲批,市場期待內地房企重組及再融資等機制回復,改善流動性。
上述政策對內地金融及內房股有利。保利置業(0119)上周現先尋底後反彈的走勢,周初曾造出3.28元的年內低位,最後以3.45元報收,因現價仍處年內偏低水平,在內房股走勢轉強下,該股也具造落後潛力。保利置業日前公布截至去年底止年度業績顯示,盈利按年增3.3%至27.2億元,每股基本盈利74.74仙,派末期息0.223元。公司於上一年度同期派息0.218元。該股去年業績表現不算突出,但現價市盈率4.73倍,在同業中並不貴,而息率達4.73厘,也具吸引力。
據管理層表示,集團去年帶到今年的單位貨值約140億元,今年再會推出310億元新貨,令今年可售貨量達450億,目標銷售280億,主要是按去化率約60%計算。此外,集團計劃每年新增土地儲備400至600萬平方米,而用於投地上的預算為91億元,工程款預計150億元。保利置業公布全年業績顯示,去年資產負債比率按年下降1.5個百分點至70.6%,儘管負債水平並不低,惟集團截至去年底的現金水平123億元,可動用銀行貸款87億元,加上中央新政策有利內房改善流動性。可趁股價反彈初現上車,博反彈目標為上月中旬以來阻力位的4.06元,惟失守年低位支持的3.28元則止蝕。
A中野村購輪可吸納
內地金融新政料有利A股反彈,在港掛牌A股ETF應可望受惠,當中X安碩A50中國(2823)上周五收報8.26元,也是於上周尋底後反彈。若看好X安碩A50中國後市回升行情,可留意A中野村購輪(25851)。25851上周五以0.091元報收,其於今年10月28日到期,兌換價為7.79元,兌換率為0.1,現時溢價5.33%,引伸波幅26%,實際槓桿5.9倍。此證已為價內輪,現時數據又屬合理,加上交投也算暢旺,故為較可取的吸納之選。
投資策略
紅籌及國企股走勢:港股反彈之勢有望延續,將有利資金回流中資股。
保利置業:內房流動性可望改善,集團估值偏低,息率仍具吸引,料有利反彈的空間擴大。
目標價:4.06元
止蝕位:3.28元
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