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梁亨
儘管去年新興新興市場國家大多面對經濟減速環境,而今年開年起又受到地緣政治問題干擾,然而在美聯儲宣布第三度縮減量化寬鬆(QE)購債規模的前一周,新興市場債券基金已率先終結連續13周資金淨流出,轉為有資金淨流入。倘若投資者看好新興市場債價值面浮現,不妨留意佈局建倉。
雖然摩根大通的新興市場債券指數由開年至上周的美聯儲議息前夕,累計只漲了1.9%,然而新興債市不乏亮點,比如墨西哥的其工業生產與零售銷售數據均優於預期,墨國的能源改革法,對於吸引外資與促進經濟將有重大成效。
韓國央行上月公布,上季增長3.9%,增幅是2011年首季以來最大,經濟擴張腳步是兩年來最快。此外,韓國1月外匯準備攀至空前新高的3,484億美元,加上該國經常帳順差達創紀錄的707億美元,而韓國通脹率僅1.1%,等等利好因素,均有助韓國發行的國債吸引從其他開發中國家股、匯市撤出的資金。
一年收益率近6厘具吸引
至於波蘭和匈牙利正在享受經濟復甦和受惠德國出口需求的成果,只待地緣政治風險淡化,反彈氣勢仍可望延續。以目前摩根大通的新興市場債券指數的一年5.995%收益率而言,現階段已同時具備基本面轉機與高收益率的機遇。
以佔今年以來榜首的匯豐環球新興市場債券基金為例,主要是透過不少於2/3的總資產投資於以美元計價、由新興市場政府、政府機構、超國家機構發行或擔保的債務證券以及在新興市場有註冊辦事處公司所發行的投資級或非投資級債務證券的管理組合。
在2011年、2012年和2013年表現分別為6.89%、8.72%及-7.62%。基金標準差與近三年的貝他值為13.84%及0.7。
該基金的資產百分比為95.67% 固定收益證券及4.33% 現金與其他。基金資產分類比重為47.09% 中期債、25.27% 長債及3.32% 短債。
上述基金的資產三大投資比重為7.62% Russian Federation,(票面收益8%,2030年3月31日到期);3.38% United Mexican States Bond,(票面值2,000美元,票面收益6.05%,2040年1月11日到期);及3.32% Republic of Turkey Bond,(票面收益7.375%,2025年2月5日到期)。
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