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國浩資本
申洲國際(2313)公佈其業績按年升11%至18.03億元人民幣，符合市場預期。公司同時公佈派發0.75港元股息(包括0.20港元的特別股息)，按年升7%及相當於派息比率達45%(2013年為46%)。
收入按年增12.4%至100億元人民幣，其中運動類產品、休閒類產品及內衣類產品分別佔整體銷售額的55.4%、28.6%及13.7%。運動類產品的銷售額按年增11.3%，主要是由於來自耐克、阿迪達斯及彪馬的訂單持續增長(3家國際運動品牌佔公司的銷售額49.6%)。同一時間，休閒類產品的銷售按年跌4.1%，因公司將其產能優先撥予其主要國際運動品牌客戶及迅銷(6288)，即優衣庫的母公司，因而犧牲了一些中小型休閒服客戶的訂單。
以地區而言，日本仍為公司的最大市場，銷售按年增長20.9%並佔整體銷售額的33.8%，而來自歐洲方面的銷售額則按年跌5.7%(佔整體銷售額的17.4%)，因2012該地區因倫敦奧運而令到基數較高，然而若只看2013年下半年，歐洲地區的銷售額大幅反彈至按年升20%(上半年按年跌18.6%)。
撇除外匯對沖收益，在一連串不利因素如人工上升及內地棉花價格高企的影響下，毛利率仍保持持平於28.2%。這主要是由於內衣類產品及運動類產品佔整體收入的比例上升，而兩項產品的毛利率皆優於休閒類產品。另外，銷售分銷成本及行政開支佔收入比例升0.3個百分點至8.6%，而經營利潤率則下跌0.8個百分點至22.0%，主要是由於工資增加及其他開支上升所致。
主要客戶今年訂單仍強勁
展望2014年，本行相信申洲主要客戶的訂單仍然強勁，尤其是年中的世界盃賽事將會刺激運動類產品的銷量，另外本行亦預期內衣類產品的收入佔比將會繼續上升，而休閒類產品佔比則相對下跌。這將會對公司的毛利率有利，但令公司的收入增長較銷量略為放慢，因內衣類產品的平均售價較休閒類產品為低。同時，公司在越南的第一期廠房即將於2014年底完成，此廠房可為公司位於柬埔寨的成衣廠房直接提供較便宜的面紗原料，因越南廠房的人工成本、棉花成本及水電成本皆較為便宜。若全面營運，越南的面料產能可達到其寧波總基地產能的3分之2。
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