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康宏証券及資產管理董事 黃敏碩
長江基建(1038)主要在香港及海外經營公用事業，業務包括能源基建、交通基建、水處理基建、廢物管理等，收入較穩定，對經濟周期敏感度低。集團近年海外併購漸見成果，推動盈利向上。早前與長實(0001)、電能實業(0006)宣布組成聯合財團，以現金代價為每股1.32澳元，向澳洲天然氣分銷商Envestra提出收購建議。
Envestra是澳洲最大的天然氣分銷商之一，擁有約2.3萬公里的天然氣分銷管道及1,100公里的輸氣管道，為南澳洲省、維多利亞省、昆士蘭省、新南威爾士省及北領地省合共約120萬名用戶提供服務。
由於長建財團的收購建議為全現金，吸引力較大，相信競購勝出的機會頗高。長建最令人印象深刻的地方，是每年均進行一、兩項大型收購合併，並馬上就能夠對業績帶來貢獻。今次競購倘成功，將可擴大其天然氣業務，為長建帶來穩定收益並產生協同效益。
攻守兼備 中線上望58元
長建旗下的電能集團已成功分拆港燈(2638)上市，加上預期電能海外併購步伐將放慢，並有機會派發特別股息，令長建進一步添補充裕資金。長建現時股價相信未反映上述潛在的利好因素，估值仍被低估，可成為本地公用股的首選。
截至去年底止，集團現金及存款總額為59.58億元，資本負債比率僅8%，融資方面亦享低成本優勢，資金充裕有利未來收購新項目，增添增長動力。上市17年來股息連年增長，連同中期股息每股0.5元，去年全年派息合共1.86元，派息比率約四成，現價股息率3.6厘，防守性不俗。建議可於51.40元買入(昨天收市51.55元)，中線上望58元，止蝕47.2元。
本欄逢周三刊出 （筆者為證監會持牌人）
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