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■歐洲央行行長德拉吉
歐元區通脹持續低迷，面臨通縮危機，外界預期按兵多時的歐洲央行將於本周四議息時出手刺激經濟，包括破天荒實施負利率。相反長年通縮的日本，4月份通脹率升至23年新高，有評論認為日本在推行寬鬆貨幣政策的過程中，把通縮出口到歐洲等地，令日歐經濟復甦變成只有一方能受惠的「零和遊戲」。
日本和歐元區近年經濟有頗多相同之處，兩地同樣受內需疲弱困擾、人口增長放緩甚至減少、企業創新倒退，兩地政府都以推動出口作為振興經濟的出路，不同的是日本政府比歐元區先一步，透過壓低日圓匯價以加大出口。
圓匯跌歐元走強 阻制區內物價升幅
日本首相安倍晉三前年再次上台後，聯同日本央行推出經濟刺激措施和寬鬆貨幣政策，促使日圓自去年初起累計貶值15%，為日企帶來出口優勢。問題是日圓下跌變相令歐元走強，同期歐元匯率累升5%，限制歐元區物價升幅，反映日本在追求通脹的同時，正把通縮危機推給其他人。
歐元區最新通脹率只有0.7%，不及歐央行2%目標的一半。歐央行周四議息時將同時公布2016年通脹預測數字，料將成為央行會否出招的重要考慮因素。意大利央行行長兼歐央行理事維斯科前日強調，若通脹預測仍然維持在低於央行目標水平，央行有決心出手，「甚至不惜動用非常規政策」。
市場分析普遍預期歐央行會把再融資利率由目前0.25厘降至0.15或0.1厘，並將存款息口由零利率降至負利率。歐央行同時預料將向銀行推出便宜貸款，希望鼓勵銀行借貸予中小企，增加市場流動性。
日倘放緩量寬步伐 歐出手可逆轉局勢
有評論認為，日本4月份通脹雖然很大程度與上調消費稅有關，但預料整體通脹前景仍然向好，有可能促使日本央行稍為「收油」放緩量寬步伐，若歐洲央行此時出手，可能會改變日歐「零和遊戲」的局勢流向。
■英國《金融時報》/《華爾街日報》
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