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■鄺民彬指，未來券商成功與否，要看研究報告的質量。 周紹基 攝
凱基鄺民彬：內地分析員坐陣 精準評A股
各界一致認為「滬港通」是近年極重要的開放政策，香港和內地市場均會受惠，中國更可藉此進一步推進人民幣資產國際化。目前兩地極力爭取「滬港通」在10月「開車」，中資券商磨拳擦掌，準備大展拳腳；中小經紀一邊質疑「滬港通」對港資經紀帶來多少利益，一邊硬着頭皮「揼本」更新系統。台資券商凱基證券亞洲董事及研究部主管鄺民彬認為，競爭力是由多方面因素構成的，對細行而言，要鬥贏大鱷，離不開貼市精準及服務貼身，該行未來會聘請更多內地投資分析員坐陣，撰寫具分量的研究報告。 ■香港文匯報記者 周紹基、陳楚倩
據港交所（0388）資料，今年4月份C組經紀市佔率僅為10.3%，較3月份跌1.43個百分點，亦遠低於今年1月份的12%。有意見認為，「滬港通」出台後，內地人會多一個買賣港股的渠道，相信最受惠的是在本港及內地都有分行的中資券商，一些本地券商的客戶可能亦會逐漸流往這些中資券商，對行業帶來更多競爭。此外，本港股民要投資A股，需「自備」人民幣，否則需幫襯一些有大量人民幣供兌換的大行，令中小券商的生存空間更受影響。
研究報告質素成分野
身兼證券業協會董事的鄺民彬在接受本報專訪時表示，未來香港券商成功與否的分野，不在於券商的人民幣兌換量，而是A股研究報告的質素。他認為一個市場的吸引力如何，絕大部分取決於其盈利表現能力，一時的題材概念固然是股價炒作的原因，但股份的最終盈利，才是股價的真正基礎支持，故此凱基會聘請更多內地投資分析員坐陣，撰寫具分量的研究報告。
「客戶最重視的，是有關券商在執行買賣盤上是否靈活暢通、研究報告的質量，還有IT系統的支援、人員水平及服務質素等，以上皆構成最終的『競爭力』。」以他與客戶接觸的回應所得，鄺民彬指本港投資者對A股其實有相當興趣，很多重要產業的股份均沒有H股上市，例如A股中的軍工、農業、藥業、白酒、物流業等股份，深具國策概念或戰略，這些類別正正較少來港上市。
深入了解A股爭商機
事實上，很多在港上市的股份經常因「國策概念」炒起，但當深入研究後，往往會發現有關股份只算是受惠較少的「外圍」股份。他指「只要本港券商可提升對A股市場的認識，同時與內地投資者多加接觸，自然能在『滬港通』之中爭取商機」。
鄺民彬透露，目前除了致力尋求系統上的配合外，現正聘請內地人才加入該行，加強研究上的工作，始終投資者在揀選A股方面，會較相信內地分析員。另外，當「滬港通」的細節正式出台，該行便會開始加強員工對A股市場的培訓，務求在短期時間內提升他們對內地市場及兩地交易的熟悉程度，該行的目標，是要求員工需完全熟習新系統的操作。
港人最關注稅務安排
兩地市場現時均預計「滬港通」可在10月底前開通。港交所最快於9月開始市場演習，測試系統運作；上交所亦忙於處理金融機構參與「滬港通」的申請。鄺民彬認為，有關的前期工作，目前尚有很多問題尚待解決，包括交易時差、交收結算的時差、即日鮮買賣交易、升跌停板機制、兩地資訊發放的公平性，以及稅收問題。
「稅務安排是本港投資者最關注的議題，目前內地有股息稅及股票增值稅，股息稅是由內地企業代收，但股票增值稅如何徵收，則要更多說明。」此外，專業投資者透過「滬港通」投資A股，亦會擔心對沖的問題，故他建議在現階段港交所需要與業界加強溝通。
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