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馮 強
美元兌日圓本周初在101.75附近獲得較大支持後，走勢稍為偏強，一度於周三反覆走高至102.80附近的1個月高位。受到美國10年期長債息率未能持穩2.60%之上，美元兌日圓近日略為偏軟，並於周五回落至102.22附近。由於日本財務大臣麻生太郎在4月中旬曾表示，日本政府退休投資基金可能在6月後加大日股比重，再加上美元兌日圓過去4個月均明顯守穩位於100.75至100.80之間的重大支持位，除非美國長債息率有再度下跌傾向，否則該些因素將限制美元兌日圓的下跌幅度，有助美元兌日圓往後作出反彈。
另一方面，日本政府經濟顧問小組在3月暗示日本政府退休投資基金可能會增加海外投資，減持日債比重之後，美元兌日圓在4月上旬曾反覆上揚至104水平，但隨着市場焦點逐漸轉移至日本政府在4月提高消售稅，而日本央行最近兩個月的政策會議又不傾向進一步擴大寬鬆措施規模，將推遲日本央行達成2%通脹目標的時間，因此美元兌日圓過去一個月大部分時間皆窄幅處於101至102水平之間的活動範圍。
疑以退休基金投資推動通脹
日本厚生勞動大臣田村憲久本周五表示，日本首相安倍晉三要求對規模高達1.26萬億美元的日本退休投資基金的組合提前作出評審，而日經新聞指安倍要求在9月或10月有評審結果，消息反映日本央行的量化寬鬆貨幣政策將未能按預期達致2%通脹目標之際，日本政府已傾向透過龐大的退休投資基金組合的變動來推動通脹達標，增加美元兌日圓日後的上行動力。
歐元兌日圓交叉匯升勢持續
歐洲央行本周四會議後宣布，將指標利率從0.25%下調至0.15%，同時向銀行業存放在歐洲央行的隔夜存款徵取0.1%收費。雖然歐洲央行行長德拉吉表示將會在4年內提供4,000億歐元的長期再融資計劃，但今次歐洲央行採取行動的規模並不太大，顯示歐洲央行的行動可能僅是針對歐元區通脹下行風險，而德拉吉周四亦認為歐元區現時沒有通縮，反映歐洲央行對大規模推行量化寬鬆貨幣政策有所保留。此外，歐元周四晚持穩1.3505美元附近後急速重上1.36美元水平，帶動歐元兌日圓交叉匯價一度反彈至139.98附近的3周高位，將有助延續歐元兌日圓過去一周的反彈走勢，限制美元兌日圓的回吐。預料美元兌日圓將反覆重上103.30水平。
金價補倉盤帶動反彈
周四紐約8月期金收報1,253.30美元，較上日升9美元。受到歐洲央行周四作出寬鬆行動影響，部分投資者傾向先行回補黃金空倉，導致現貨金價一度反彈至1,257美元附近，並且於周五大部分時間窄幅上落於1,251至1,256美元之間。現貨金價本周在1,240至1,242美元之間連番獲得支持後，除非美國周五晚公布的5月非農就業數據表現強勁，帶動美元轉強，壓抑金價表現，否則金價將可能續有反彈空間。預料現貨金價將反覆走高至1,265美元水平。
金匯錦囊
日圓：美元兌日圓將反覆重上103.30水平。
金價：現貨金價將反覆走高至1,265美元水平。
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