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恒生銀行投資顧問服務主管 梁君馡
2014年亞洲（除日本以外）大部分股票市場的表現回歸各自的政治經濟因素。美國聯儲局「退市」的程度為市場接受，亦不見有過早加息的威脅。表現最好的市場當中大部分是去年受到資金流走影響最深的印度及某些東南亞國家。當中印度因憧憬人民黨會在五月份剛完成的大選中勝出，及因限制黃金入口的政策下經常脹赤字有所改善，年初至四月底就表現強勁，後來人民黨在大選中大獲全勝後，印度股票市場更擴大升幅。
印度印尼股市存變數
筆者預期印度新政府有決心及能力改革，以引入外資和推動內需，繼而再引發更多印度股市的潛力，但是在新政策出台及見效之前，短期可能要先經過一段整固期。印尼年初至今的貨幣及股市亦雙雙報捷，近來卻出現了少許變數，原先支持熱門總統候選人的第二大政黨最近轉為支持次熱門候選人。市場亦關注將來印尼能否承受燃料補給的減少、通脹及赤字等問題。如果受市場歡迎的候選人能夠勝出，印尼股票市場可望擴大升幅，但亦要留意印尼基本經濟因素的情況。
韓台股市有望追落後
反觀一些北亞洲地區（例如韓國及台灣）年初至今股市表現卻較為落後。一直以來，韓國的基本因素不錯，經常賬盈餘屢創高位，出口數據已顯著上升，估值（以市盈率計算）也相當合理。雖然近來消費信心有所下降，市場下調2014年GDP增長預期，但相信隨着美國經濟已經明顯擺脫早前「惡劣天氣」的拖累，美國就業大幅改善及早前擔心「退市」影響的房地產都再度熾熱，加上在韓國通脹不高及日圓下跌對韓國出口影響淡化的環境下，韓國出口增長可望再推動當地經濟及引入資金投進股市。
台灣股票市場也值得留意-今年以來台灣內部一些社會爭議某程度上增加了台股的負面之氣，台灣的經濟一向與科技產品（包括半製成品）的出口有很高的相關性。隨着美國科技企業近期的盈利增長可以看出環球市場對科技產品的需求仍然強勁。預期美國再度加快增長及歐洲持續復甦會令科技產品的需求更大，而第二季台灣出口可能進一步改善。
估計韓國和台灣這兩個依賴出口較高的經濟體系於下半年會有較佳的經濟動力。另外此兩個體系也與內地有較緊密的貿易關連。近期內地經濟增長放緩有見底的跡象，這亦惠及韓國和台灣，今年下半年有望追近一些其他亞洲股市的升幅。
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