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■阿里巴巴因股權架構問題，棄港選擇到美上市。
香港文匯報訊 （記者 黃子慢、陳楚倩、周紹基）金發局的報告認為，本港應研究及重估「同股同權」制度，市場人士雖然對「同股不同權」未有共職，但亦普遍認同本港的監管制度需與時並進。這次由高層次的金發局發聲，料可再次推動市場對「同股同權」上市制度的討論，市場日後即使接受「同股不同權」，惟修例需時，相信這「遲來的春天」已經無法重燃阿里巴巴對香港愛火。
德勤中國全國上巿業務組聯席主管合夥人歐振興指，一直以來，該行都認為從企業管治的角度來說，「同股同權」是最好的方案。但隨着巿場不斷向前發展，需要容納更多不同類型的企業和業務模式，與時並進以奠定巿場地位，就應作出改變。他建議，現在要審視有關法律配套，盼能在雙重股權架構下，充分保障投資者。
歐振興表示，為進一步加強本港競爭力，有利巿場長遠持續發展，使港股成熟壯大、有深度、廣度和濶度的巿場，上巿條例有需要檢討以配合。
有利新經濟公司來港上市
他指出，既然美國能夠接納雙重股權架構，香港在保障股東權益為大前提下，也可以考慮建立一些機制，平衡持有不同股票份額股東的權益，例如擁有更多投票權的股東其股票禁售期可能會較長，或者相關的股票類別會買少見少等方案，以求不同股份類別的股東的利益可以取得較佳的平衡，達至雙贏的局面。另方面，本港也可考慮建立多重股權上市的法律架構，並將相關的風險納入考慮範圍。
目前香港投資者的散戶比例接近兩成，是相對較高水平，有別於美國以機構投資者如退休基金為主的投資者組合，後者的投資教育水平較高，投資以中長線為目標，並得到相關的法律機制保障。
歐振興認為，在考慮推出「同股不同權」或不同法律架構時，需要評估特別是散戶是否有足夠的投資教育水平、認知評估這些高增長、高風險和令投資者享有不同權利的公司，能否可以承受有關的投資風險。
他建議，改上市架構可加強投資者教育相配合，令到投資者能夠和加深認識更多不同類型的投資產品，並懂得按照其可接受的投資風險選擇產品。但認為現時是開展有關諮詢的良好時機，以進一步加強香港IPO巿場的長遠競爭力和對海外企業的吸引力。
投行富瑞董事總經理蘇偉指，金發局相關建議有利新經濟公司來港上市，以網遊公司聯眾遊戲為例，該些公司非常樂意來港上市，因香港市場在尋找國際合作伙伴上提供便利，例如股權合作方面。
立法會金融服務界議員張華峰表示，業界目前對「同股不同權」上市架構仍未有共識，可以就這個議題諮詢大眾，他相信若只在創業板引入有關機制，市場較可接受。
無集體訴訟權難保小股東
投資者學會主席譚紹興亦指，「同股不同權」機制現時在港仍未能獲廣泛認同，但相信自阿里巴巴公布赴美上市計劃後，的確多了證券行老闆「轉軚」，支持本港引入有關方案。目前各方最大的疑慮是本港沒有集體訴訟權，難以保障小股東權益，相信只要本港引入類似機制，證監會最終會「放行」新機制，但由於修改法例需時，料阿里巴巴不會「改美赴港」。
不過，張華峰認為，集體訴訟權茲事體大，一旦引入本港，其他行業也會要求適用，勢必顛覆了目前本港整個法制，他相信，由證監會出面對違規公司控訴已有很大阻嚇力。
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