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全球經濟復甦加快，新興經濟體逐步消化QE退出的負面影響，經濟轉好，有利中國出口增長，昨日發佈的匯豐中國6月製造業 PMI 初值為50.8，是半年來首次回升至50以上，中國商務部6月17日公佈最新數據也顯示，5月中國社會消費品零售總額年增率12.5%，比4月加快0.6個百分點，是今年以來最高增長，整體來看中國今年內需消費可望呈現穩健增長，顯示中國經濟回溫，激勵中國上證A股6月以來上升2.3%。此外，中國5月工業增加值同比增長8.8%，較4月提高0.1%，亦符市場預期。中國政府持續推出刺激經濟政策，預料中國股市最壞的時間已過，在估值偏低的情況下，A 股第三季可望吸引資金青睞，投資者可留意佈局中國股票基金。■東驥基金管理
隨着中國政治環境似乎較為清晰，各位看到中央隨即推出救市政策，如向市場釋放流動性、及容許地方政府在自行發債及償還，除可以降低資金成本外，還可以借入長期貸款，紓緩融資平台的困難，也為內銀壞賬減壓。
人行近期持續向市場釋放流動性，短期市場資金供需平穩無虞，可望有效降低錢荒再現疑慮。合格境內機構投資者(QDII)雖自2007年啟動，但目前使用率僅40%左右，而滬股通額度3,000億人民幣，港股通則為2,500億人民幣，預期主要影響為原須申請合格境外機構投資者(QFII)的外資將改由滬股通政策由香港進入A股市場。滬港通總額度為5,500億元人民幣，評估外資未來有機會藉由滬港通進入A股市場。
定向降準 釋放數千億資金
此外，人行在本年4月25日下調縣域農村商業銀行人民幣存款準備金率 2個百分點、縣域農村銀行人民幣存款準備金率0.5個百分點。人民銀行隨後更於6月9日決定，從6月16日起對符合審慎經營要求、且「三農」和小微企業貸款達到一定比例的商業銀行下調人民幣存款準備金率0.5個百分點。同時對財務公司、金融租賃公司和汽車金融公司也下調人民幣存款準備金率0.5個百分點，上市的股份制銀行降低存款準備金率。
IPO利空淡化 微刺激陸續來
從最近兩次的定向降低存款準備金率舉措分析，對市場的心理影響力度較為明顯， 市場也因此出現階段性的站穩。從鄉、鎮及城市的銀行擴展至全國性商業銀行等，並釋放幾千億資金至市場，不讓「五窮、六絕」出現，投資者固然欣喜，因為中國政府不但推出針對性微調，更似乎呈現略為擴大的趨勢。
事實上，IPO利空淡化、經濟緩步回升，但在微刺激政策續出，且資金面偏向寬鬆下，雖中國股市短期指數區間仍將呈現震盪局面，不過隨着時序進入下半年，「簡政放權」、「定向調控」及「穩定外貿」政策相繼發佈，資金各項經濟數據穩定回升，人行今年第二次定向降準，可望釋放千億，中國股市將有機會反彈。
中國A股早前沒有如預期加入MSCl新興指數，符合不少基金經理的預期，在缺乏此利好消息下，A股理應下跌、卻沒有不跌，反而拾級而上， 各位便可考慮中長線買入A股或相關產品。根據理柏的環球分類，截至6月23日，坊間現時有六十一隻中國股票基金可供選擇。從三年的數據來比較，首域新紀元中國基金的表現較為不俗，於期內錄得23.75%的升幅，同時波幅也較組內平均低。
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