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香港文匯報訊 港元持續強勢，金管局自7月以來向銀行體系共注入437億元，為逾18個月來首次。不過，恒生銀行昨日發表報告稱，據該行估算，今年首5個月香港錄得淨流入資金達452億元，高於金管局的注資規模，市場對內地經濟及人民幣匯率預期的改變是帶動資金流入其中因素。
直接影響或有限
恒生銀行認為，單憑金管局的注資規模及銀行體系總結餘的相應變化，或未能準確判斷實際的資金流向。據該行估算，早於3月資金已顯著流入香港，使今年首5月的淨流入資金達452億元，高於金管局的注資規模。該行高級經濟師林俊泓稱，迄今淨流入的資金相對現存於金融體系的資金規模仍然較少，其直接影響可能有限。
報告指出，今年1月至2月香港曾經出現資金外流，但自3月起資金便持續流入，每月平均達510億元，為2013年9月以來最高。首5月淨流入的資金其中446億港元已反映在商業銀行外幣資產淨值的升幅上，非反映於銀行體系總結餘。商業銀行增持外幣資產的意慾增加，相信與過去兩年本地銀行外幣貸款快速增長有關。
人幣貶值預期減
據恒生研究顯示，資金流入與多個因素有關，包括海外投資者風險胃納增加、股票價值被低估、季節融資需求及首次公開招股活動吸引海外投資者興趣、人民幣升值潛力吸引以及港元與美元息差輕微擴闊等。恒生指數市盈率對資金流向亦起重要作用，市場認同內地經濟回穩，直接帶動股票投資需求及促進資金流入。
此外，人民幣匯率預期走勢改變，亦是資金流向出現變化的原因之一。雖然人民銀行官員對經濟形勢的評論與此前相若，但4月至6月公布的貿易數據及採購經理指數均較市場預期理想，令市場對人民幣貶值預期逐漸減弱，預期人民幣匯率走勢將會轉強。在此背景下，即使美國聯儲局可能於10月結束量化寬鬆貨幣政策，該行認為本港高度寬鬆的貨幣環境仍可持續一段時間。
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