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康宏投資研究部環球市場高級分析員 葉澤恒
據市場消息透露，由特區政府最新發行的一批100億港元抗通脹掛鈎債券，將於今日開始發售。據金管局的統計，首批iBond共收息六次。由於2012年時通脹較高，故首兩次派息的息率為6.08厘及5.07厘。但隨着本港通脹回落，派息的息率亦回落至4厘左右。綜合過去三年，持有首批iBond的投資者每手收息1,355元，回報率為13%。
投資者應申請最多三手
綜合過去三次認購iBond的紀錄，由於認購人數持續上升，令每人獲分得的iBond數目持續減少。今年以來，環球投資市場氣氛表現一般，投資者既憂慮聯儲局快將加息外，亦憂慮歐洲及日本央行將會進一步放水，可能影響到資金流向，從而推高通脹。由於預料是次iBond申請人數將超過40萬戶，預料每名認購者最多只獲分配三手。因此，投資者應申請最多三手，以免浪費其他投資機會。
除了首日認購外，在二手市場亦有不俗的投資機會。目前美國聯儲局退市仍存在不明朗因素，特別是近月美國就業市場持續復甦，而且失業率已降至6.1%，較聯儲局的預測提早半年達成。一旦聯儲局真的提早加息，預料對債市可能構成負面影響。但由於港府發行的iBond最低派息比率為1厘，預料可支持iBond的價格表現。另一方面，由於預料市場上可能出現短暫恐慌，投資者亦可待市場出現恐慌時購入。
今年以來，亦有不少其他因素可能影響是次抽取iBond的反應。首先，人民幣匯價今年以來顯著波動，美元兌人民幣於4月底曾高見6.2669，而今年1月中低位為6.0395，反映人民幣匯價期內顯著貶值最多3.6%。雖然人民幣匯價近期已經平穩，但目前仍貶值超過2.5%。人民幣目前的定存息率約3厘，但匯率貶值可能出現倒蝕的情況。因此，預料投資者對投資iBond仍相當熱烈。
人債ETF可吸納收息一族
除了投資人民幣以外，近年投資者亦喜歡投資於高息債基金。若美國確定加息時間，便可以反映美國經濟表現強勁，亦是投資者是時候投資於高息債。以目前情況看，預料企業發行的高息債，有機會跑贏美國國債。若投資者認為美國企業債並不安全，預料人民幣的安全性較高。在香港掛牌的人民幣債券ETF，目前提供約3厘息率。當中，投資者可以留意南方五年國債(03199)，主因其持有由財政部所發行的國債及政策性銀行所發行的債券，息率介乎3.8厘至5厘，較財政部在港發行的零售國債為高，相信可以吸引收息一族。■題為編者所擬。本版文章，為作者之個人意見，不代表本報立場。
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