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康宏証券及資產管理董事 黃敏碩
國務院日前批准光大總公司的重組方案，將由國有獨資企業改制成為股份制公司，並改名為「中國光大集團股份公司」，將由財政部和匯金公司發起設立。此舉有助理清困擾多年的複雜架構及股權問題，同時亦可以解決香港北京兩地的雙總部及無法併表問題。
母公司改革 憧憬注資
市場預期母公司完成改革後，將會逐步實現引入戰略投資者，以提升企業管治及管理水平，同時亦會參考中信泰富(0267)的方式，透過將資產注入光大銀行(6818)或光大控股(0165)，以實現整體上市的計劃。消息刺激相關股份一度急升。
光大控股為投資控股，並透過其附屬公司及聯營公司，進行主要為投資活動及提供金融服務之業務。現時，集團是內地光大證券的第二大股東和中國光大銀行的第三大股東。受到去年烏龍盤事件影響，拖累旗下光大證券於2014年的上半年純利降至3.81億元人民幣，按年大幅減少53%，惟相關減值只屬一次性，加上其負面消息已得到較大程度的消化，相信對公司的股價影響有限。
雖然去年A股及港股的表現一般，惟集團的營業額仍能倍增至81.5億元，而純利亦升17.9%至13.4億元。當中一級市場投資業務更大升1.7倍至7.8億元，反映其優秀的盈利能力。另外，中證監有意下調證券公司的三項風險控制指標下限，除有助證券行業釋放淨資本500億至700億元外，亦可提升槓桿水平上限，及提高行業淨的資產收益率，利好行業整體發展，光大控股料可間接得益。
滬港通 業務直接受惠
近期滬港通概念持續熱炒，為市場引入更多資金，而且內地經濟穩步復甦，亦利好內地、香港兩地的投資氣氛，集團的業務可望直接受惠。另外，內地對資金需求旺盛，資金供應未足以應付需求，集團的融資業務具較大增值潛力，加上集團的對外銷售渠道不俗，再配合其母公司的重組改革方案，將可對股價起支持作用。建議可於13元買入(昨天收市13.30元)，上望15元，12元止蝕。
本欄逢周三刊出 (筆者為證監會持牌人)
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