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近年大市持續向好，股票和垃圾債券等高風險資產受追捧，牛氣衝天之際，也不時傳出大市調整的警號。過去一周伊拉克和烏克蘭地緣政局動盪驟然升溫，歐美股市都出現拋售潮，避險資金湧入美國國債。這固然可能只是一次性的調整，但亦可能是牛市已失去動力，成為強弩之末。
美股上周表現反映投資者的恐慌情緒，其中標準普爾500指數上周五收報1,931點，較上月的歷史高位回落3%。有「恐慌指數」之稱的VIX指數升至近4個月新高。歐股方面，英國富時Eurofirst 300指數跌至4個月新低，並拖累富時環球指數跌至11周低位。資金流向美債、日圓和黃金等，其中10年期美債孳息率上周五跌至2.37厘，創今年新低。
全球復甦疲弱 大市更脆弱
TD Ameritrade首席策略師基納森表示，投資者猜測這次跌市只是夏季拋售潮結束，還是意味部分市場出現更大整固。他稱關鍵是投資者如何處理地緣政治風險因素，並觀察這些風險會否影響美國聯儲局和歐洲央行的息口決策。德銀策略師里德認為，全球復甦疲弱，令大市更易受各種風險打擊。
富達國際投資的投資總監史蒂文森指出，投資者最憂慮烏克蘭和中東地緣政局、歐洲經濟，以及聯儲局加息。不過他認為近期跌勢只是健康調整，並且是「鞏固過去5年升勢」，因為在諸多不明朗因素下，股市的動盪仍低於預計，反映全球經濟整體穩定。■英國《金融時報》/《星期日電訊報》
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