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■張耀昌(左)預料，內地將視乎市況增加額度。旁為里昂証劵全球股票交易及執行部主管Andy Maynard。 張偉民 攝
香港文匯報訊 (記者 周紹基) 滬港通「通車」在即，一些技術細節亦逐步完善，港交所（0388）最新披露的北向交易（即「滬股通」）相關交易所規則修訂草案，規定投資者不得以偽造低價買盤惡意霸佔額度。中信里昂中國香港策略研究部董事總經理張耀昌昨預料，內地將視乎市況增加額度，相信增加1倍額度難度不大。
按滬港通機制，滬股通總額度為3,000億人民幣，即每日額度130億人民幣，每日額度為買盤淨額，即賣盤定單不受額度限制，但買盤定單則可能受限。當該交易的額度降至零時，當日就不再接受買盤。港交所前日上傳滬港通交易所規則修訂草案，規定市場參與者不可直接或間接，以虛構或偽造的買盤定單，惡意霸佔每日額度，導致該交易日爆額。兩地交易所亦可能會設限，拒絕人為低價的買盤定單。
張耀昌昨指，滬港通的總額度只有5,500億元人民幣，佔兩地市場市值不足2%，相信額度很快用罄，最快有機會10月底已滿額。他預料，內地將視乎市況增加額度，相信增加1倍額度難度不大。
港深研期貨商品市場互通
他續指，港交所正研究與深交所及期貨商品市場互通的可能性，料最快今年內會公布。另外，若滬港通推行成功，互通系統或延伸至其他外國市場如新加坡等地。
對於港股方面，他認為，滬港通短期能刺激股市向上，但受額度所限，升勢難以維持，根據過往經驗，港股日均成交會高於平均27%，恒指料升1.3%，但長期影響則為中性。
受滬港通消息影響，港股5月開始上升，但他相信有關升勢在9月尾已差不多完結。他指出，內銀股佔恒指成份較重，但由於A股的內銀股估值較低，相信投資者不會購入較貴的內銀H股，故料滬港通對股市刺激作用不大。相反，滬港通短期將對內銀A股有正面刺激，因估值較便宜。
推薦10隻受惠滬港通港股
中信里昂早前又推薦10隻受惠滬港通的港股，供投資者參考，包括中移動(0941)、騰訊(0700)、金沙(1928)、長實(0001)、中銀(2388)、中海外(0688)、聯想(0992)、華晨(1114)、世房(0813)及創科(0669)。
花旗：RQFII及QDII仍有價值
此外，花旗認為，滬港通為海外投資者提供另一個進入內地投資的渠道，但相信無損人民幣合資格境外機構投資者(RQFII)，及合格境內機構投資者(QDII)計劃的申請及使用。過往海外投資者僅能透過RQFII及QDII進入內地投資，惟要獲得上述兩個資格、額度，以至是讓資金進入內地需時，限制相對較少的滬港通則成為補足，令機構投資者可以循另一渠道投資內地A股。
不過，海外投資者僅能透過滬港通投資580隻A股，未能涉獵到新股、債券等市場，故RQFII及QDII仍存有價值。在機構投資者當中，該行認為長線基金對滬港通最感興趣，但未明的稅務安排，將大大減低投資者的參與意慾，直接影響買賣活動。目前基金界已向有關當局反映此憂慮，並提供了兩個方案，分別是豁免交易稅，以及在過渡期內暫免收費，業界期望最快於10月前有較清晰指引。
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