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■中國第二季經濟增長按年上升7.5%，帶動上半年經濟增長7.4%。圖為山東青島港貨櫃車在運送集裝箱。 資料圖片
美國聯儲局主席耶倫上周於Jackson Hole全球央行年會的講話指出，若勞工市場改善步伐，較儲局預期為快，可能提早加息，但同時強調，現時勞工市場未全面復甦，仍然脆弱，儲局決定加息時必須小心，反映她的看法「又鷹又鴿」，為市場帶來較為中性的消息。不過，隨着美國近期公布的經濟數據不俗，令市場對美聯儲提早加息的預期升溫。然而，由於歐洲、部分新興國家以及日本的經濟仍未出現明顯好轉，故我們認為美聯儲於今年內加息的機會不高，而低息環境將為環球的經濟復甦帶來支持，中國第三季預期回復快速增長，有利A股持續反彈，投資者宜趁低佈局。 ■東驥基金管理
事實上，受歐美就烏克蘭事件的制裁而影響，俄羅斯於第二季的經濟增長只錄得0.8%，同時歐洲經濟亦因而被牽連，歐洲龍頭 -德國的經濟景氣指數從7月的61.8下跌至8月份的44.3，便可知一二，故歐洲不敢貿然對俄羅斯推出強硬的制裁，最終同時拖累自己。值得留意的是，芬蘭與俄國最為接近，影響亦最大，若俄國封閉航道，芬蘭的航空公司隨即出現大幅虧損，甚至倒閉！同樣值得留意的是，北約會議（NATO）將於九月舉行，而由於俄羅斯不希望烏克蘭與北約的關係加深，故該區的緊張局勢能否漸趨平靜，將成為俄股短期內的焦點。
全球經濟增長穩定性有隱憂
另外，印度6月工業生產指數3.4%，遜於預期5.6%；中國工業生產指數達9%，也略低於預測的9.2%；日本第二季經濟增長為負6.8%，民間消費更下跌6.5%。這些數據顯示全球經濟增長的穩定性仍然存在隱憂，所以國基會(IMF)近期已下調全球經濟今年的增長，也明白箇中原因，故我們預期美國利率不會大幅或快速地上升。
資金續流入 內地股市估值吸引
受惠於一系列「微刺激」政策支撐，近期中國總體基本面已出現改善跡象，預期第三季度經濟有望增長強勁。10月份滬港通將正式啟動，配合四中全會召開，未來政策將逐步加碼，改善市場風險，中國股市反彈預料仍將持續。近期中國貨幣當局的一連串的下調存備率措施，營造資金寬鬆及金融體系穩定的氣氛情緒。
根據中國人民銀行於8月15日發布的數據，中國7月份的外匯佔款增加378億元人民幣，隨着近期人民幣重啟升值、貿易順差激增，預計下半年資金將持續流入，等於對中國實體經濟及金融市場放水，有助中國PMI進一步走高，反映微刺激政策效果延續，資金方面亦出現寬鬆的跡象，加上股票估值仍具吸引力，均給予中國股市持續上揚之動力，故我們認為投資者宜趁低佈局。
根據理柏的環球分類，截至8月25日，坊間現時有63隻中國股票基金可供選擇。
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