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康宏証券及資產管理董事 黃敏碩
中石化(0386)為內地最大的一體化能源化工企業，亦是中國最大及世界第二大的成品油供應商，市場份額超過60%。集團主要從事石油與天然氣勘探開採、管道運輸、銷售；石油煉製、石油化工、煤化工等業務。截至去年底，中石化共擁有3萬多座加油站、8,000萬加油卡持卡客戶、1.08億張加油卡等，每天為近2,000萬客戶提供服務。
集團今年上半年錄得純利325.43億元人民幣，同比上升7.5%，優於市場預期，主要受惠於煉油業務收益上升所帶動。惟受進口產品衝擊和境內新增產能投產影響，拖累佔整體業務9%的化工業務出現39.7億元人民幣虧損，並成為上半年唯一虧損的板塊。期內，公司實現營業額為13,382億元人民幣，同比減少4.1%，而核心的煉油業務則表現強勁，錄得97.5億元人民幣的收益，較去年同期大幅增長近48倍。
非油品業務將是集團一大增長亮點，集團除與潤泰集團簽訂業務合作框架協議，於便利店及電子商務等業務事宜進行合作外，亦引入1號店為合作伙伴，雙方將在聯合採購、O2O業務、電商平台、油品銷售等領域展開合作，以降低成本及提升營運效率。另外，集團亦與順豐速運進行物流網絡相互連接，以增強網點服務功能及提升網絡覆蓋率，力推新興業務服務客戶。
目前，中國石化所開設的「易捷」便利店有約2.3萬家，是內地最大的連鎖便利店。由於水在加油站的銷量佔比逾50%，為把握市場機遇，集團近日與西藏高原天然水有限公司合作，將共同打造一款天然冰川飲用水，以進一步優化資源及擴大零售規模。
引入民資釋放品牌價值
市場憧憬中石化引入社會和民營資本後，有助釋放潛在價值及進一步壯大品牌，利好公司未來發展。同時，集團亦將加強與新奧能源(2688)於天然氣資源採購與配送等方面的合作，冀可締造更大效益和機遇，以達致雙贏局面。隨着集團增產高附加值產品及大力推進非油品等新興業務的專業化和市場化發展，進一步轉型為油站綜合服務商，公司前景持續看好，建議可於7.85元以下買入（昨天收市7.98元），目標9.0元，7.25元止蝕。
本欄逢周三刊出 （筆者為證監會持牌人）
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