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■歐元區經濟實力最強的德國，9月份消費者信心指數降至8.6，為一年半多以來低位。圖為法蘭克福市容。
永豐金融集團研究部主管 涂國彬
環顧一眾經濟大國，除日本因消費稅問題令經濟短暫受壓外，中英美經濟均在回穩，甚至呈現理想的復甦步伐，然而，歐元區經濟卻未有好轉跡象，更呈現收縮風險，在這些經濟體系中，表現最差。
最近的數據可證明這一點。歐元區經濟實力最強的德國，9月份消費者信心指數降至8.6，為一年半多以來低位，亦是三年多來最大跌幅。同為經濟實力較強的幾個國家，如意大利及法國，數據亦不理想，意大利8月份消費者信心指數跌至3月以來低位101.9，並為連續三個月下滑，至於法國7月失業人口更增至342.44萬人紀錄新高。
相對而言，其他國家的經濟表現好得多。美國7月份耐用品訂單增長22.6%，不但遠高於預期的8%，而且創有紀錄以來的最大升幅；另外，8月諮商會消費者信心指數由7月的90.3進一步升至92.4，是連續第5個月走高，而且是2007年10月以來的最高水平。
至於中國經濟，經過二季度反彈後，雖然有轉弱跡象，如7月份的新增人民幣貸款急跌，8月份的匯豐中國製造業採購經理指數回落至50.3，但整體情況仍然健康。
制裁措施有礙復甦
歐元區經濟仍然疲弱，未能從歐債危機中恢復過來，既因為其本身的文化及制度的問題，也受累於近月對俄羅斯的制裁，成為其經濟復甦的阻力。
事實上，歐盟於7月底同意，對俄羅斯進一步實施制裁措施，包括俄羅斯國有銀行不可在歐洲市場融資、限制軍事敏感設備出口至俄國、實施武器交易禁運，以及限制非傳統的石油鑽探技術出口至俄國，並將部分俄國企業納入黑名單。
問題是，目前各國經濟密不可分，制裁明顯屬雙刃刀。例如，國際運動品牌adidas亦因俄羅斯業績疲弱，而削減對今年的盈利預測。
更甚的是，德國作為俄羅斯在歐元區最大經濟夥伴，俄羅斯制裁無疑是對歐元區經濟復甦的絆腳石。
再者，歐元區的通脹未見起色，市場預測，歐元區8月份的通脹率僅得0.3%，遠低於歐央行的中期通脹目標，略低於2%，並低於1%的危險水平，因此，歐央行已於6月宣布放寬貨幣政策，並更可能會進一步推出量寬措施。
下周議息料有行動
因此，雖然近日德國財長朔伊布勒表示，市場對德拉吉關於財政緊縮政策的言論理解得不對，但目前歐元區情況嚴峻，歐央行下周議息會議，進一步放寬貨幣政策的機會不低。■題為編者所擬。本版文章，為作者之個人意見，不代表本報立場。
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